進入穩定成長階段 馬星集團財測獲上修

Chinapress Thu, Aug 11, 2016 09:00pm - 7 years View Original


◆券商:KAF投資銀行
◆目標價:2.20令吉

我們將馬星集團(MAHSING,8583,主要板房產)2016財年盈利預測上修2%至3億8000萬令吉,2017財年預測則上調5%至3億9800萬令吉,以反映Meridin East城鎮和Southville City發展取得的強勁攝取率。


至于本財年的盈利風險甚低,因為前幾年的4億7400萬令吉銷售有部分屬最后階段賬項,同時有45億令吉未進賬銷售。

目前,馬星集團管理層維持2016年達23億令吉的預售目標,其中下半年新預售為19億令吉,將重振市場對該股的買進意願。

該公司盈利從2011財年的1億7000萬令吉,超過雙倍增長至2015財年的3億5700萬令吉,相等于超過25%的盈利複成長率(CAGR)。以目前盈利水平而言,相信高成長階段或已過去,馬星集團正邁向穩定成長階段,有適度盈利增長和低資產負債風險。

如果管理層具備資本管理以及為股東提供現金盈余回酬,持平的成長率不一定是壞事。對此,馬星集團承諾的派息率至少為盈利的40%。

未來3個財年,該公司盈利複成長率料為5%,介于2016財年的3億8000萬令吉和2018財年的4億1600萬令吉,每股派息介于6.5仙至7仙。以1.60令吉計算,這相等于4.1%股息收益。我們上修目標價至2.20令吉,維持“買進”評級。

馬星集團週四(11日)休市起1仙,報1.60令吉;閉市報1.60令吉,起1仙,成交量322萬2900股。

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