（吉隆坡6日訊）基于供應繼續減少和需求量增長，分析員正面看待鋼鐵和鋁業的前景；但因產量增加而看空洋灰業，因此維持建材領域「中和」投資評級，並建議投資者選擇性買入建材股。

隨著國內大型基建項目陸續執行，受惠者之一的建材領域無疑引起投資者關注。對此，肯納格研究分析員從鋼鐵、鋁和洋灰3大領域，去剖析建材業2017年首季的投資策略。

該分析員指出，我國去年頒發的基建項目合約料將繼續帶動長鋼的需求，而產業領域對鋼鐵的消費量則料按年持平。

「此外，原料價格上漲和中國進口產品數量減少，也引領本地長鋼價格在每公噸2300令吉至2450令吉高水平交易。因此，鋼鐵需求量高企，預計提供本地鋼鐵業者更大的成本轉嫁空間。」

他預計，從中國進口的鋼鐵產品處在低水平的支撐下，我國長鋼價格料企穩在每公噸2000令吉以上。

他表示，雖然大馬國際貿易及工業部（MITI）中止保護措施的可能性甚微，但若該局出乎意料般取消保護措施，相信本地鋼鐵價格將下滑至每公噸1900令吉至2000令吉。

至于鋁價，肯納格研究分析員認為，運輸業對鋁的使用量穩定成長和業者關閉低產量治煉廠，加上亞洲（除中國）對鋁的需求量依舊穩健，估計這些利好因素引領2017年的鋁價企穩在每公噸1600美元至1800美元。

「同時，如果美國汽車製造商遵照政府的要求，留在當地生產汽車，因面對昂貴人力成本，將設法提高生產效率和控制成本，這將在中期內有利于本地業者如齊力工業（PMETAL，8869，主板工業股）。」

另一方面，針對洋灰領域，分析員表示，大馬2016年首10個月洋灰使用量（不包括進出口洋灰）按年下滑15.3%，至1680萬公噸，預示著本地洋灰業者面對洋灰需求量疲軟的困境，而造成需求量趨低的原因有三，即：大型基礎設施項目仍處于初步階段、2016年頒發的建築工程延遲開工，以及房產市場放緩。

洋灰領域產能過剩

肯納格研究分析員稱，「儘管2017年洋灰需求量將隨大型基建項目陸續執行而增長，但產業領域依然低迷料將抵消該利好因素。」

產業領域對洋灰的需求量，佔整體洋灰需求量近2/3。

他進一步說，讓人擔憂的是，大馬半島的洋灰業者擴張產能，預計將拉大供需差異和掀起削價戰，進而導致業者的盈利賺幅承壓。

大馬拉法基（LAFMSIA，3794，主板工業股）2016年首9個月稅前盈利賺幅按年下滑7.7%，同時，該公司2016財政年第3季也是5年以來首次未宣布派息。

針對個別建材股，肯納格研究分析員所追蹤的安裕資源（ANNJOO，6556，主板工業股）和齊力工業，它們的2016財政年第3季業績均符合預期。

該分析員基于鋼鐵價格預測高企，將安裕資源2017財政年盈利預測調高7%，至1億7120萬令吉，並將目標價從2.24令吉，上修至2.39令吉，同時維持該股「跑贏大市」投資評級。

同時，他也喊買齊力工業，並將目標價從1.79令吉，大幅上調至2.15令吉，歸因該公司將受惠于美元走強和營運效率改善，將有助于提高賺幅。

至于大馬拉法基，由于洋灰領域產能過剩和產業領域依然放緩，該分析員維持該股「跑輸大市」投資評級和目標價6.06令吉。

有鑒于負面看待佔建材領域比例顯著的洋灰領域，肯納格研究分析員維持建材領域「中和」投資評級。