保费自由化添压力.伦平资本财测维持

Sinchew Tue, Oct 10, 2017 05:38pm - 6 years View Original


(吉隆坡10日讯)伦平资本(LPI,8621,主板金融组)2017财政年9个月财报表现符预期,分析员认为尽管第二阶段保险保费自由化恐加剧汽车和火险市场竞争和定价压力,但对集团应对新趋势措施有信心,普遍维持未来财测不变。

伦平资本2017财政年9个月核心净利增长10.5%,肯纳格研究表示,伦平资本总体表现符预期,虽然9个月营运盈利因缺乏脱售大众银行(PBBANK,1295,主板金融组)股票带来的一次性盈利而下挫29%,但核心营运盈利因低索偿率,实际按年改善12%。

保费自由化加剧竞争
定价承压

“尽管我们忧虑7月上路的第二阶段保险保费自由化将加剧汽车和火险市场竞争和定价压力,但发现新车险产品保费并未大幅调整,这归功于风险主导的资本框架到位及车险赚益微薄。”

此外,伦平资本旗下车险组合仅占上半年总承保保费比重的21%,比其他大型业者的逾50%为低,显示出集团专注于利基和提供更好体验值的私家车市场,将是估值一大加分点。

但艾芬黄氏研究说,集团在2017财政年第三季对未到期责任准备金(Unearned Premium Reserve)会计计算模式进行调整,导致9个月税前盈利增长2330万令吉。

“若扣除未到期责任准备金会计计算调整,我们发现伦平资本2017年9个月净利较预期的3亿零300万令吉低8.7%。”

整体来看,各大证券行对伦平资本前景相对乐观,普遍维持财测不变,仅有艾芬黄氏研究在考量未到期责任准备金会计准则调整后,上调2017至2019财政年净利目标1.4至1.7%,并持续看好集团稳健保费增长、有序承保和卓越赚益等利多因素。

数码化改善分销渠道服务

不过,MIDF研究认为,伦平资本管理层倡议将走向数码化来改善分销渠道和服务,相信这是应对保险业版图开放后变化的适时之举,但是管理层并未给予具体详情,因此对此仍持“中和”态度。

至于股息方面,大马投行指出,伦平资本未在2017财政年第三季派息,首9个月股息仅为27仙,预期集团将在第四季派息43仙,全年总股息将达到70仙水平。

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