（吉隆坡11日讯）尽管更多基建工程起跑将带动洋灰需求，但分析员认为这不足以消化业者近年过度扩张的产能，洋灰业前景仍充满挑战，拉法基马（LAFMSIA,3794,主板工业产品组）将可能陷入亏损2300万令吉。

洋灰业产能过度扩张

大马投行在会晤拉法基马（LAFMSIA,3794,主板工业产品组）管理层后发表报告指出，由于大型基建项目及产业发展项目比预期放缓，该公司短期销售额将承压。

拉法基马预期需求只在2018下半年开始复苏，主因是基建工程到时才开始释放更多动力。

基于上述原因，该行下调拉法基马2017至2019财政年销售额预测，分别至780万公吨、840万公吨及910万公吨。

大马投行指出，为了合理化生产线，拉法基马已暂时关闭部份生产线。因此，大马投行如今预测拉法基马2017财政年亏损2300万令吉，之前是预测可取得1200万令吉盈利，同时2018-19年财测也下调29%和15%。

在洋灰售价方面，大马投行指出，拉法基马的销售价格已在今年第三季出现微幅上扬的迹象，并有可能延续至2018年。

这是由于业内人士意识到，不断吸收上扬的生产成本，将会造成赚幅承压及面对亏损，因此开始提高售价。

大马投行将继续观察此进展，并预计洋灰目前的平均售价为每公吨250至260令吉，因此该行维持2017至2019财政年平均售价，分别为每公吨245令吉、255令吉及265令吉。

拉法基马的每年资本开支为2亿5000万令吉，主要用于为了提升现有工厂，以改善生产效率从而达到节省成本。

大马投行依然看好拉法基马，主要是该公司在大马半岛拥有40%市占率，最能代表基建花费的情况。但是，尽管近期将会有更多的基建项目释放，令洋灰需求提升，但可能无法马上吸收行业过度扩张的产能。

综合以上，大马投行维持拉法基马“持有”评级，合理价则由3令吉55上调至4令吉45仙。