（吉隆坡6日訊）基于無線移動數據網絡領域群雄四起，競爭相當激烈，分析員認為，電訊業任何的整合合併都是合理的，而最有可能發生的是亞通（AXIATA，6888，主板貿服股）和馬電訊（TM，4863，主板貿服股）重新合併。

基于U Mobile和馬電訊旗下的Webe在無線移動數據領域中相互廝殺，大馬投行分析員認為，該領域有合併的必要。如果亞通與馬電訊重新合併，能夠讓亞通的移動服務，融入馬電訊的固定電話營運中，有助前者搶灘更大的移動數據市場份額。

同時，兩家公司合併后可帶來即時效益，兩家公司的總部開銷、網絡營運中心的支出、營銷成本及採購管理費用，都能大大降低。

分析員假設，如果總成本能夠縮減10%左右，意味每年可省下21億令吉的開銷，相等于兩家公司市值總和的3%。

對于電訊領域去年末季的表現，分析員稱，大馬電訊領域去年末季盈利增長幅度，基本與營收同步。電訊領域去年末季的營收僅按年增長1%。

唯一例外的是，亞通因為旗下天地通（Celcom）的服務營收增長強勁，跑贏其他同業。

整體而言，電訊領域正常化后的淨利按季下跌3%。總用戶人數按年下跌7%或240萬人，幾乎都來自預付配套。其中，43%的用戶流失來自亞通，34%來自明訊（MAXIS，6012，主板貿服股），而其餘的來自數碼網絡。

預付業務持續退步，所幸后付業務的增長抵消了該利空。

后付配套末季的每位用戶平均營收（ARPU）按季增長1令吉33仙，按年增長2令吉67仙，至每月50令吉。

數碼網絡的用戶市佔率為36.5%，高于明訊的33.9%以及亞通的30%。

不過，明訊依然是電訊業者中營收最高，主要是其后付配套的ARPU及用戶人數，比DIGI高32%和3%。

該優勢也讓明訊的營收佔電訊領域營收的39%，亞通是31%，而數碼網絡則是30%。

儘管整體營收增長平平，但是各業者依然能夠有效管理成本，使淨利賺幅並未進一步惡化。然而，隨著4GLTE網絡的擴展及新頻譜2100MHZ和700MHZ即將推出，會拉高業者的攤銷費用，對業者的淨利造成壓力。

明訊率先殺價

至于移動數據配套的價格戰，依然沒有放緩跡象。分析員指出，隨著U Mobile推出「HERO P78」配套后，相信其他競爭對手將跟進推出更優惠的配套。

大馬投行分析員說，「我們認為，電訊業中短期的營收成長有限，尤其是數碼網絡和亞通，因為面對來勢洶洶的U Mobile和UniFi，預計它們會採取反擊策略。」

此外，固定寬頻已成為電訊業者搏殺的新戰場。明訊已率先殺價，將10Mbps配套價格，減至每月119令吉，而馬電訊則重新推出10Mbps配套，定價為每月129令吉。

惟時光網絡（TIMECOM，5031，主板基建股）的配套依然最誘人，100Mbps的價格為每月149令吉。

鑒于電訊業競爭激烈，大馬投行分析員維持「中和」評級。個股方面，該分析員給予亞通和馬電訊「買進」評級，主要看好兩家公司潛在合併的協同效應，目標價分別是6.60令吉和7.90令吉。

同時，他給予明訊和數碼網絡「守住」評級，目標價分別是5.76令吉和4.50令吉。