（吉隆坡20日讯）尽管合顺（UMW,4588,主板消费品组）进入宇航领域料必须经过一段亏损的孕育期，惟分析员预计拓展至其他引擎代工生产和领域下，潜在推动合顺业绩表现。

MIDF研究在近期拜访合顺（UMW,4588,主板消费品组）旗下合顺宇航位于雪兰莪州双文丹的厂房后发表报告指出，合顺进入宇航领域，将加强其工程能力。

“并潜在从3个方向带来增长，分别为劳斯莱斯拓展组装制造，这可促使合顺宇航增加使用率、扩展宇航客户群，包括其他引擎代工制造业务（OEM）、垂直扩展至其他需要精密制造的领域。”

合顺宇航投入了7亿5000万令吉在宇航厂房上，并成功攫取了25年（另有5年延长期）合约，为劳斯莱斯供应引擎风扇机匣（FanCase），该厂房已投入营运，并在2017年末季，完成了首个引擎风扇机匣。

MIDF指出，合顺宇航是劳斯莱斯区域内的唯一一家供应商，且是Trent-1000及7000引擎风扇机匣的外部供应商，因此引擎风扇机匣大都由劳斯莱斯营运。

MIDF认为，随区域将有更多的飞机订单（约30%）出现，亚洲的生产量将会逐步增加，这也符合劳斯莱斯在区域设立供应链的策略计划。

“合顺宇航厂房按年可带来250个引擎风扇机匣产能，预计在未来将逐步增加产能。”

该行补充，合顺宇航计划在2018财政年生产80个引擎风扇机匣、2019财政年倍增至160个、2020财政年为235个和2021财政年可达到250个，一旦延伸操作，该厂房可按年生产320个。

MIDF表示，合顺宇航厂房在2017年末季投入运作，因此该公司预计在仅呈交6个引擎风扇机匣的情况下，料2017财政年将亏损5000万至6000万令吉。“不过，2018财政年可呈交80个引擎风扇机匣，将可使得亏损减半，而2019财政年呈交160个引擎风扇机匣，则可达到收支平衡。”

MIDF也指出，合顺预计，制造与工程（M&E）业务营业额将可在引擎风扇机匣合约支撑下，在未来3至4年可以倍增。

MIDF推测，为了符合营业额目标，预计引擎风扇机匣每个售价60万至70万美元（约233万至272万令吉）。

MIDF以宇航工程（SAM,9822,主板工业产品组）折价赚幅8至10%技术，预计合顺宇航在产能饱和的情况下，盈利按年可录得5000万至6000万令吉，为该行2018财政年财测的14至16%，惟合顺宇航料中期才有望达到此目标。

合顺预计在双文丹发展高价值制造园区，包括设计小型但高价格的交易，MIDF预计，发展占地830英亩的双文丹土地，将能释放价值，料可为合顺带来催化剂。

综合以上，MIDF维持合顺“买进”评级和7令吉11仙目标价。