（图：马新社）

（吉隆坡7日讯）大马2019年财政预算案已出炉，分析员普遍认为，在不明朗因素扫除后，预料马股将出现进一步反弹，不过扬升空间受限，毕竟预算案整体影响稍呈负面，因此略为调低富时综指今明两年预测。

分析员说，博彩业赌场领域及产业领域受征税而成为最大输家，消费产品服务领域普遍受惠，惟财政赤字比预测高，料使短期内外资暂离马股及马币汇率承压走贬。

富时综指今日恢复交易后走势波动，游走于1704.93点至1715.98点，终场收在1714.88点，全天走高6.08点，逆转周一下滑5.07点颓势。

肯纳格研究主管陈建尧说，2019年财政预算案主要专注3个领域，即推行架构性质的改革、确保人民的福祉及培育企业家文化，以及采取12项策略以重振大马经济及再次成为“亚洲之虎”之一。

陈建尧指出，2019年财政预算案已出炉，厘清马股较早时的一些疑虑，包括政府并没有实施资本盈利税（证券投资）、遗产税、碳税及罪恶税（除了博彩税之外）。

他表示，由于2019年财政预算案财赤比市场较早时预测来得高，料促使一些外资短期内暂离马股，这主要是马币汇率料将承受走贬压力，虽然政府计划在未来2年里改善财赤。

肯纳格调低今明年综指年杪目标预测，主要是（一）较低的预测本益比15倍，较之前为15.5倍（从上至下方法），以反映马币汇率走贬压力及外资外流因素、（二）下调电讯股及博彩股的盈利预测及目标价。

该行指出，预算案出炉后，预料对产业及博彩业的冲击，比其他领域来得严重。

消费产品服务的食品与饮料领域的冲击则是褒贬参半，而种植股则大致上没受影响或冲击。

安联星展研究认为，2019年财政年预算案没有实施市场较早时预期的资本盈利税及遗产税，使市场稍为释怀，不过，政府实施糖税及赌场税，则负面冲击食品饮料领域及博彩业的赌场业者。

达证券研究主管卡拉达认为，2019年财政预算案出炉后，预料马股在厘清一些不明朗因素后有望出现反弹，特别是预算案没有市场较早时预测般困苦，反而是较为扩张式的预算案，足以推动预测的2019年经济成长4.9%水平，与该行预测的4.8%相近。

2019年财赤为3.4%，比达证券较早时预测的4.8%来得低，主要是国家石油出乎意料的300亿令吉特别股息贡献支持。至于2018年财赤则是从前朝预测的2.8%扩大至3.7%。

卡拉达表示，整体上来说，这是个颇为良好的预算案，主要放眼在缩小财政与高影响工程计划之间的差距，以及特定目标的津贴，同时也避免伤害到经济成长及新税收受落的负担等。

卡拉达看好马股2018年第三季业绩盈利表现，因这期间的3个月“免税假期”将产生正面影响，以及预期潜在年杪/新年涨势的推动。

赢家vs输家

达证券看好英美烟草（BAT,4162,主板消费产品服务组），主要是政府通过罚款加强取缔走私香烟。雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）及星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）将受到新糖税的负面冲击，因它们含糖即饮产品占销售量的10%及20%。

卡拉达认为，产业股如实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）、双威产业（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）及博彩业领域如云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）、云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）则是全场最大输家，因产业增加印花税及征收产业盈利税（从第六年开始）、博彩的赌场执照费增加及提高赌场税等。这对较小规模的产业公司如华阳（HUAYANG,5062,主板产业组）及建乐集团（SNTORIA,5213,主板产业组）较有利，因豁免产业印花税。

预算案后，肯纳格研究的首选股为永旺（AEON，6599，主板消费产品服务组）、亚航集团（AIRASIA,5099,主板消费产品服务组）、回教银行（BIMB,5258,主板金融组）、D&O绿科（D&O,7204,主板科技组）、金务大（GAMUDA，5398，主板建筑组）、马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融组）、PESTECH国际（PESTECH,5219,主板工业产品服务组）、PPB集团（PPB,4065,主板消费产品服务组）、世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）、大马回教保险（TAKAFUL,6139,主板金融组）、国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）等。

蓝筹股大跌或可买进

安联星展研究表示，它看好一些近期股价大跌的蓝筹股，包括亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）、国能、ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）。受看好银行股为大众银行（PBBANK,1295,主板金融组）、丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融组）。成长股则为世霸动力及大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组）。

盈利预测及综指目标下调

肯纳格研究以最近盈利表现及目标价为准，将马股2018及2019年的盈利成长预测稍微下调4.2%及0.4%，比较之前预测则分别为4.2%及1.4%。

该行把2018及2019年综指年杪预测下调至1765及1870点（之前预测为1870点及1920点），或是等于预测本益比约14.7倍及15.0倍。

安联星展指出，大马政府开销不显著，显示其财政纪律。不过，马股的潜在风险，主要是美国及中国贸易战升温，全球更为紧缩的货币政策及经济成长放缓等，有鉴于此，该行将2019年马股综指年杪目标预测，从之前的1910点大幅度下调至1800点。

达证券卡拉达指出，2019年财政预算案对马股正面，主要是它没有重大的打击市场情绪的措施，以便维持明年的经济成长。达证券对2018年马股综指年杪目标维持在1750点，或等于2019财政年预测本益比的15.9倍水平，特别是全球股市改善的支撑。