大安 棕油价跌拉低财测

Nanyang Mon, Dec 10, 2018 11:35pm - 5 years View Original


目标价:2.40令吉

最新进展:

大安(TAANN,5012,主板种植股)截至9月底第三季净利,按年上涨60.8%至3221万令吉,归功于种植业务贡献;宣布每股派息5仙。

营业额按年微跌10.8%,至2亿7485万4000令吉。

行家建议:

近日原棕油及鲜果串售价下跌,我们因而下修2019及2020年原棕油价格的预测,分别至2000令吉及2400令吉,早前预测为2500令吉。

因此,明后两财年净利预测,也顺应下砍27%及5%。

基于首9个月的业绩,有93%的盈利来自棕油业务,因此,我们敏感度分析显示,在2019和2020财年,棕油平均售价每变动100令吉,将影响净利12%至15%。

此外,我们也下修联号公司砂拉越种植(SWKPLNT,5135,主板种植股)的净利贡献比重,分别至600万和1100万令吉。

我们相信大安的股票已经超卖,归咎于原棕油价格的下跌,不过,木材业务能够提供一些缓冲。

我们维持“买入”评级,不过,把目标价下修至2.40令吉,大安仍然是我们在种植领域的首选。

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分析:兴业投行研究

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