政府措施虽改善买气 产业股仍缺重大催化剂

Nanyang Sat, Jan 05, 2019 10:20pm - 5 years View Original


(吉隆坡5日讯)尽管政府豁免或降低印花税、探讨创新替代融资管道等措施,料改善购屋情绪,但分析员认为市场仍缺少重大催化剂,因此维持产业领域“中和”评级。

大马研究分析员指出,过去3年,我国产业市场充满挑战,尤其住宅产业,主要是因为屋价高涨、贷款条例严谨、宏观经济波动和消费情绪疲弱。

该行分析员说,过去1至1年半,住宅产业市场已调整,焦点转向实际需求所在的可负担大众房产市场;还有发展商开始降价以清掉未出售单位。

“尽管加上政府豁免或降低印花税、探讨创新的替代融资管道比如众筹和P2P融资(Peer to Peer Financing)等措施,会改善一些购屋情绪,我们相信,本地住宅产业市场仍缺乏主要催化剂。”

分析员指出,主要催化剂包括强劲经济增长率,及银行放宽贷款政策才能扭转局势。

由于房产不是快速消费品(FMCG),市场需时恢复元气,所以分析员预计,未来12个月内,发展商的盈利料不会出现惊喜。

尽管截至2018财年的首9个月内,该分析员所检视的发展商都录得正面的销售额,但除了已建好的单位,这些销售数据都料在未来2到3年内才完全入账。

放宽房贷有利评级

因此,分析员说,如果银行放宽房贷条例,消费者情绪大幅改善,就会把产业市场的评级从“中和”,上调到“增持”。反之,就会把评级下修到“减持”。

另一方面,分析员指出,现在发展商更加积极给予折扣,以清掉存货。

“我们认为这是双赢局面,因为产业变得更可负担。同时,虽然赚幅会比较低,发展商可以清掉库存释放现金,这样他们会省下大幅融资成本并解决滞销问题。”

分析员的首选股为双威(SUNWAY,5211,主板工业股),因为该公司产业项目地点好反应不错,且收入多元化;东家(E&O,3417 ,主板产业股) 地库包括槟岛的填土地点优越、新推介产业认购率强劲,并有能力清掉库存;及马星集团(MAHSING,8583 ,主板产业股)快速发展模式、推出更多可负担屋,及认购率高。

另外,因下调建筑领域的估值,分析员把马资源(MRCB,1651,主板产业股)目标价从83仙,下修到0.79令吉。

同时,分析员上调绿盛世(ECOWLD,8206,主板产业股)实际净资产价值(RNAV)的折价,所以目标价从1.30令吉,下调到1.13令吉。

隆办公楼供过于求

至于办公楼领域,分析员指出,中期内的前景依然负面,因为未来4年内,包括The Exchange @ TRX、Lot 91发展项目、Tradewinds Square、吉隆坡118大楼和Cititower等大楼竣工,大吉隆坡内将会有额外达2000万平方尺的办公楼空间。

目前大吉隆坡内办公楼的总面积达1.23亿平方尺,而市场的吸纳能力依然追不上新供应。

分析员说,供应过剩的情况下,中吉隆坡市中心将受影响最深,因为未来3至4年内,市中心内即将完成的办公楼空间面积达970万平方尺。

由于建筑成本更高加上租金疲弱,办公楼的回酬率面对压力。

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