目标价：4.85令吉

最新进展：

贺特佳（HARTA，5168，主板保健股）在过去6个月，交货时间已经从60至70天，缩短到30至45天。

手套综合制造广场（NGC）第五厂房中，有6条生产线开始运作，另6条会在今年中前逐步启用。第六厂房的建筑工程已经开始，第七厂房预计会在5月动工。

这三座厂房将带来121亿只产能，能将每年总产能提高27%至446亿只。

行家建议：

从交货时间缩短来看，市场需求已经放缓。

加上市场竞争的压力，以及同行积极提高产能，恐导致平均销售价萎缩，相信贺特佳未来两个季度的业绩将放缓。

平均销售价预测走低，促使我们将2019财年的净利预估下调2%，2020财年预估则调降5%。

目标价也从5.15令吉，下修至4.85令吉，相等今年32倍的本益比。

我们相信，目前的估值已经纳入了所有负面因素，惟短中期内仍缺乏能提振股价的催化剂，维持“跟随大市”评级。

分析:肯纳格投行研究