（吉隆坡2日讯）大马产托公司在近期公布的第四季业绩表现普遍符合市场预期，分析员预计在零售和办公楼供过于求影响下，租金上调空间有限，加上产托公司基本面平平无奇，前景料疲弱。

租金上调空间有限

肯纳格研究指出，大马产托公司在近期公布的去年第四季业绩表现普遍符合市场预期，其中AXIS产托（AXREIT,5106,主板产业投资信托组）表现超越大市，而马资源桂和（MQREIT,5123,主板产业投资信托组）则逊于市场预测。

肯纳格表示，大马产托领域的基本面前景增长迟缓，由于零售和办公空间供过于求，租金调整空间有限且疲弱。

肯纳格认为，所追踪的产托公司租金调整表现料疲弱，预计2019至2020财政年，每单位收入分配（DPU）仅取得1至3%成长。

肯纳格上调KLCC产托（KLCC，5235S S，主板产业投资信托组）、怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产业投资信托组）和柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产业投资信托组）至符合大市平均，首选股为凯德商托（CMMT,5180,主板产业投资信托组），因总回酬达7%。

肯纳格指出，所追踪的产托公司今年至今股价平均增长7%，符合吉隆坡产业投资信托指数增长7%表现。

首季股价增2至15%

该行补充，今年首季，所有产托公司股价表现正面，取得2至15%增长，主要由AXIS产托领涨，至于KLCC产托仅成长2%，预计2019年受回酬表现影响，仅取得微幅增长。

肯纳格指出，整体来看，产托公司股价表现不俗。

肯纳格认为，10年期大马政府证券（MGS）回酬下跌至3.80%，今年至今已跌7%，归咎于宏观经济不稳定（包括中美贸易冒出和全球经济增长放缓）及美国联储局对升息转鸽立场。

“因此，我们下调10年期大马政府证券回酬目标，由4.20%下调至3.90%，接近目前的大马政府证券水平和从降息的预测推动股价正面情绪来看，此预测差价接近历史平均水平。

综合以上，肯纳格维持大马产托公司“中和”评级。