（吉隆坡12日讯）2019年缺乏重大体育赛事推动消费者开销，分析员相信销售动力将由传统佳节推动，料销售动能仅有望在第二季开始转强，但消费领域全年挑战依旧严峻。

缺乏重大体育赛事推动开销

不过，分析员相信消费股稳定特质将保障领域短期走势持续超越大市。

肯纳格研究指出，新政策上路可能对消费者开销带来压力，2019年对消费领域料仍是严峻的一年。

“虽然例常佳节销售可能提振耐用品需求，从而使餐饮和零售商受惠，但今年缺乏重大体育赛事，意味着消费推动力相对较弱。”

该行预期今年首季多数零售商表现将相对疲弱，仅有望在第二季开斋节销售支撑下强劲增长，而政府通过落实新最低薪金制和针对性燃油津贴措施，将可扶持消费者对基本消费品的开销，从而造福巴迪尼控股(PADINI,7052,主板消费产品服务组)和永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）等可负担服饰零售商和超市业者。

短期走势续超越大市

“马币呈现复苏迹象将舒缓进口商压力，但却可能对净出口商带来冲击。短期来看，我们相信消费股凭借稳定，以及对全球发展反应温和的特质，走势将持续超越富时综合指数。”

尽管如此，肯纳格研究认为，原产品价格走跌可能有助食品制造商盈利复苏，但零售商的进口商品可能面对高销售税冲击，领域现未出现显著重估因素，因此维持领域“中和”评级不变。

巴迪尼为次季首选

“我们将巴迪尼控股视为次季投资首选，主要看好其专注物超所值的稳定商业模式将有助度过严峻环境，而PWROOT公司（PWROOT,7237,主板消费产品服务组）拥有良好的生产与营运成本，加上出口复苏，为餐饮领域投资首选。”

“罪恶领域”方面，达证券表示，酿酒业从今年4月1日调高啤酒平均售价6.2%，以转嫁原料和包装成本走高带来的成本压力，其中皇帽酿酒厂（CARLSBG,2836,主板消费产品服务组）涨幅介于3至6.2%，大马喜力（HEIM,3255,主板消费产品服务组）平均涨幅则为5%。

用作酿酒的麦芽价格在去年12月飙至每公吨282美元的3年新高，而涨势延续至2019年，加上铝价去年年增7%至每公吨2103美元，让酿酒业者成本压力大增。

该行指出，皇帽酿酒厂和大马喜力管理层说明此次价格调涨，主因为成本压力可能持续上扬，但皇帽酿酒厂管理层已表明今年无进一步涨价打算，因此预期皇帽酿酒厂2019财政年营运盈利赚益将从19%赠至20%，而大马喜力营运盈利赚益则从21%改善至23%。

“我们相信啤酒价格4月调涨，以及销售税重新推介可能打击消费者情绪，并影响领域2019财政年销售量，预期2019财政销售量增幅将从前期的4%降至1%。”

皇帽大马喜力料维持强劲派息

达证券说，随着联邦储备局货币政策立场转鸽，全年可能暂停升息，促使市场开始盛传国家银行可能降息，一旦国行降息，投资者对皇帽酿酒厂和大马喜力等稳定派息的股项胃纳将大增。

“目前，大马喜力和皇帽酿酒厂派息纪录良好，其中大马喜力在过去3个财政年净利派息超过100%，而皇帽酿酒厂也承诺将全年净利派息，我们相信这2家公司凭借高企和稳定的现金流将可维持强劲的派息。”

该行预测大马喜力2019至2021财政年每股股息将介于102仙至111仙，相等于4.1至4.5%周息率，而皇帽酿酒厂2019至2021财政年每股股息则料介于96仙至104仙，周息率介于3.6%至3.9%。

“以周息率来看，大马喜力远比皇帽酿酒厂来得诱人。”

整体来看，达证券在纳入涨价因素后，分别上调皇帽酿酒厂和大马喜力2019至2021财政年财测2.7至4.4%和1.4至1.8%。

“不过，基于皇帽酿酒厂近期股价走高，股价涨幅已超越基本面，因此我们建议投资者转向投资大马喜力。”