（吉隆坡18日訊）富時羅素（FTSE Russell）可能將大馬從富時全球政府債券指數（WGBI）剔除在過去兩天讓大馬股匯市持續受挫，市場分析員認為，一旦成真將推高大馬公債殖利率，短期內對大馬產業信託基金（REIT）領域帶來衝擊。

大馬產托指數週四閉市時報994.48點，全天下滑2.57點或0.26%。

相比上週五（12日）閉市時的999.76點，產托指數進入本週後已經下跌0.28點或0.53%。

馬銀行投行分析員指出，大馬債券被富時羅素納入觀察名單，接下來或會被降級並踢出WGBI，由中國債券取而代之，最終決定可能會在今年9月的年度檢討中拍板。

該分析員相信，若大馬債券被踢出WGBI，對產托領域是個壞消息，因大馬公債殖利率會隨之走高，削弱產托的吸引力。

「原先市場預測，國內產托與公債之間的殖利率淨差值（net spread）可以保持在100到200個基點之間。」

產托股到站下車

他透露，截至本月16日，大馬產托平均週息率為5.17%，相比10年期大馬公債（MGS）殖利率3.88%，僅有129個基點的差距。

因此，分析員認為，目前是時候脫售產托套利的時機，尤其是週息率已降至5%以下的產托。

「年初至今，各大產托股價上揚，漲幅最多者達15%，我們覺得，現在已是套利的時機。」

無論如何，他表示，部份產托的租金收入穩固，同時擁有併購等成長空間，足以繼續提供不俗的週息率，因此，他維持大馬產托領域的「中和」評級。

個別產托方面，該分析員將楊忠禮酒店房產信托（YTLREIT，5109，主板房產信託股）列為首選，因其大馬與日本主要資產帶來穩健的租金收入，而且未來還會有更多酒店產業被納入旗下。

不過，隨著今年股價上揚，分析員同時將怡保花園房產信托（IGBREIT，5227，主板房產信託股）和雙威房地產投資信托（SUNREIT，5176，主板房產信託股）的評級下修至「守住」。

以2019和2020財政年（12月31日結賬）預估淨收益分配計算，怡保花園產托週息率只有4.6%和4.8%，低于同行平均預測值5.2%及5.3%，原因是該產托股價年初至今已上漲了9%。

他相信，谷中城商場（MidValley）和TheGardens可保持良好的租金調漲和高出租率，支撐怡保花園產托的成長，但目前而言，該產托缺乏短期的成長動力。

至于雙威產托，該分析員稱，雙威金字塔商場（Sunway Pyramid）和部份酒店產業可在短期內支撐成長，但中長期而言，其盈利成長空間有限。

「雙威產托仍需收購更多可改善回酬的資產，同時改善部份資產的表現。」

此外，他以2019和2020年預估淨收益分配計算，雙威產托的週息率將會落在5%與5.3%，符合產托領域的平均值，不過，股價年初至今走高7%，上漲空間已經有限。