建筑

（吉隆坡3日讯）砂拉越州政府大开水喉搞基础建设，达证券相信砂州基建潮有望使州内建筑与建材公司中短期受惠，同时建筑股近期涨势已高，股价已超前基本面，投资前景已大不如前，投资者改选曝险砂州建材领域的公司将是更安全的选择。

达证券近期造访砂拉越建筑与建材公司，并看好砂州基础建设潮有望使砂州建筑与建材公司中短期受惠。

州政府119亿预算创纪录

根据砂州2019年预算，州政府公布119亿1400万令吉的创纪录预算，其中76%或90亿7300万令吉将作为发展开销，明显高于前期的57亿4500万令吉。

除泛婆罗洲大道外，州政府打算砸下110亿令吉沿海公路与第二主干道，并拨出28亿令吉和23亿7000万令吉作为供水网和完善供电网。

达证券说，沿海公路与第二主干道造价料达110亿令吉，其中涉及提升现有896公里沿海公路中约300公里路段，以及建设10座新桥梁与建造232公里的第二主干道，整项工程料需时8年完成，而州政府现已为18项配套工程中至少5项进行招标。

砂州日光将是最大赢家

目前，砂州日光（CMS B,2852,主板工业产品服务组）和福胜利（HSL,6238,主板建筑组）已先后取得总值4亿6670万令吉和2亿9900万令吉沿海公路配套合约，其它潜在受惠者包括许甲明工程（KKB,9466,主板工业产品服务组）、纳因控股（NAIM,5073,主板产业组）、TRC协作（TRC,5054,主板建筑组）、金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、WCT控股（WCT,9679,主板建筑组）、嘉登控股（GADANG,9261,主板建筑组）和前进控股（ADVCON,5281,主板建筑组）。

与此同时，砂州能源公司计划在未来3年投放显著资本开销来建设北部电闸项目，可能将输电网延伸至沙巴与汶莱边境，甚至可能未来为周边地区供电，达证券看好砂州日光、许甲明工程和PESTECH国际（PESTECH,5219,主板工业产品服务组）等本地建筑公司将是潜在受惠者。

“此外，预期2026年投入使用的巴勒（Baleh）水力发电厂建设也持续推动建材需求，我们相信当地建材公司，特别是唯一洋灰供应商砂州日光将是最大赢家。”

建筑股股价已超基本面

整体来看，达证券表示，随着东海岸铁路计划（ECRL）和大马城重启后，市场明显对建筑业前景改观，但碍于建筑股近期涨势已高，股价已超前基本面，维持领域“减码”评级不变。

砂建材公司为更安全投资选项

至于建材领域，达证券认为，建筑业捎来的系列好消息已显著拉抬市场情绪，但相信投资曝险砂州建材领域的公司将是更安全的投资选项，主要考量砂州未来几年对建材需求将持续殷切，因此维持领域“中和”评级不变。

砂建筑概念股

●砂州日光

评级：买进，目标价：4令吉26仙

达证券表示，砂州日光管理层预见在泛婆罗州大道，以及潜在州政府融资的基础建设项目需求扶持下，来年洋灰业务销售增长将更好，相信洋灰年均需求可能突破200万公吨。

“不过，基于市场仍依赖进口煤渣，赚益可能有所收窄。”

此外，该行说，砂州日光石矿场未来几年可能持续忙碌，主要是道路建设与洋灰需求殷切，同时公司也有信心州际道路维修合约将获得延长，因此维持2019至2021财政年盈利目标不变。

●福胜利

评级：无，目标价：1令吉60仙

达证券指出，福胜利是现在国内唯一拥有铰吸式挖泥船的公司，这使公司在竞标挖泥和填土工程中占据优势。

“目前，该公司手握25亿令吉合约，相等于2018财政年建筑营业额的4.7倍。基于砂州机会充裕，我们对福胜利前景感到乐观，主要预见公司将是沿海公路与第二主干道，甚至是砂州水闸和电闸相关工程受惠者。”

该行补充，中长期来看，福胜利也有望从砂州经济增长加快中受惠。

●许甲明工程

评级：无，目标价：1令吉43仙

达证券表示，砂州政府将拨出28亿令吉进行水闸工程来帮助解决州内水供问题，而许甲明工程作为州内首屈一指的水务承包商，以及唯一的钢管制造商，相信公司将是整个项目的最大受惠者。

“除竞标水务工程外，许甲明工程也可能向水务承包商供应水管。该公司现手握1亿8300万令吉工程，而水闸工程现仍在执行初期，相信未来将有更多工程释出。”

至于沿海公路与第二主干道项目，达证券说，许甲明工程已与WCT控股联营取得泛婆罗洲大道总值13亿令吉合约，未来公司可能与领先建筑公司合作竞标州内大型基建工程。

“同时，许甲明工程在石油与天然气设备制造表现强劲，更是国家石油5大合格承包商之一，集团放眼在未来3年竞标国油总值5亿令吉合约，而集团在供应油气业钢铁架构上拥有强稳的营运纪录，相信集团有很高的机会取得更多砂州岸外设施制造合约。”

文/洪建文建筑