【视频】多美包装 净利疲弱估值过高

Nanyang Tue, May 21, 2019 07:48pm - 4 years View Original


目标价:36仙
最新进展:

多美包装(TOMYPAK,7285,主板工业股)截至3月底的首季,营业额年减34.4%,报3440万令吉,因国内外业务贡献减少。

同时,录得360万令吉净亏,除了营收降低,还面对更高原料成本,以及去年购买机械的折旧费用。

行家建议:

首季税前亏损按季收窄,因前一季面临90万令吉的雇员认股计划(ESOS)开支,以及搬迁至新厂所引发费用导致。

目前,新厂所有生产线已到位,预计全年产能将能按年提高20%,至3万吨。

管理层如今可专注重新扩展国内外业务,并改善营销和销售,相信从刺激开始会有更强劲的表现。

截至3月底,净负债率为0.38倍,或7200万令吉。我们认为,所需要的资本开销已在过去一年内完成,未来几年将会降低负债率,但如果盈利没起色,高负债率将成为投资者的担忧。

由于多美包装净利未稳定,我们采用资产基础估值法,根据1倍的股价对账面价值,维持每股净利预估和目标价。

同时,由于疲弱的净利表现,加上估值昂贵,建议“减持”该股。

分析:联昌国际投行研究

分析:联昌国际投行研究

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