（吉隆坡4日讯）企业首季财报仍令人失望，分析员调降2019财年综指成分股盈利预估至萎缩3%，不过，却上调2020财年预估至增长8%。

此前，分析员预期，综指成分股本财年可取得5%的盈利增长，而明年可增长6%。

联昌国际投行研究区域种植研究主管黄丽芳今天撰写报告指出，评估分析的131家上市公司中，仅12%的企业财报超越预期；高达38%表现逊于预期。

“马股目前还没有喘息空间，企业财报疲软比例偏高，预示诸如中美贸易战及全球经济增长等外围因素，让本地企业营运环境变得更为艰辛。”

基于销售低迷，赚幅趋低，她下调今明财年企业盈利预估，分别减少2%及3%。

2020年好转

“随着企业盈利预估下修，我们现在预期，综指成分股盈利预估本财年将萎缩3%，主要是银行及化学领域盈利疲软，不过，预期2020财年将增长8%。”

早前，由于农业、航空、化学及科技领域低迷，企业盈利已连续3个季度走跌，该行也下修富时隆综指今年底的目标至1596点；先前预期可达1638点。

“我们现在的首选股，包括戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）、速柏玛（SUPERMX，7106，主板保健股）、马太平洋（MPI，3867，主板科技股）、亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）、国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）、力之源（PWROOT，7237，主板消费股）、合成种植（HSPLANT，5138，主板种植股）、前风（SUCCESS，7207，主板工业股）、腾达科技（PENTA，7160，主板科技股），及DKSH集团（DKSH，5908，主板消费股）。”

大型股拖累

“这也是继我们去年末季下修今年盈利预估2.4%后，再调低盈利预测，主要是马股大型股拖累表现。”

报告指出，拖累马股盈利表现的大型股，包括国油石化（PCHEM ，5183，主板工业股）、马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）、数码网络（DIGI，6947，主板电信与媒体股）、大马机场（AIRPORT，5014，主板交通与物流股）等。

马股今日因开斋节前夕仅交易半天，但因美联储可能降息的消息致使综指持续波动，中午12点半闭市收在1644.09点，跌11.22点，成交量有10亿284万2200股。

本区域估值最贵

马股企业财报落后大市，因此致使马股的估值比本区域其他股市昂贵了24%，属于本区域最贵。

黄丽芳指出，马股本益比对区域其他股市的溢价再次扩大，2019财年预估本益比的溢价，介于15%至24%；截至2月底时是16%至17%。

“本益比扩大，主要是受到我们下修综指成分股2019及2020财年盈利预估的影响。”

纵观区域4大股市——大马、新加坡、印尼及泰国的本益比走势，泰国股市核心本益比曾在2017年冲破20倍，录得20.6倍；马股当时则录得16倍。

根据联昌国际投行研究资料显示，泰国股市核心本益比过去两年已慢慢收窄，估计今年达13.5倍，反观马股仍旧居高不下。

“预期马股今年的核心本益比将达16.9倍，新加坡股市最低，约为12.4倍，印尼的本益比为15倍。”

区域股市平均本益比（不包括马股）今年料达13.6倍。