（吉隆坡4日讯）虽然产业股的首季业绩符合预期，而且国行降息与政府延长“居者有其屋计划”（HOC），但分析员认为，在赚幅缩低和银行续收紧贷款政策夹击下，产业领域依然充满挑战。

肯纳格研究分析员表示，他所追踪的产业公司首季业绩基本上符合预期，仅其中36%的表现，如华阳（HUAYANG，5062，主板产业股）和林木生集团（LBS，5789，主板产业股）等稍显逊色。

“相比去年末季，首季销售表现更为稳定，有53%的产业业者达标。”

2019年财政预算案给了房产市场一记重锤，致使产业股在去年11月越做越低。然而，基于年初至今没有不利消息涌现，产业股指数得以从谷底反弹，迄今上涨5.5%，跑赢综指同期0.8%增幅。

无论如何，虽然政府延长HOC计划期限，加上国行降息助阵，房产市场前景仍谨慎。

丰隆投行分析员指出，以2018年数据为准，滞销住宅单位数量在过去4年共暴涨逾2倍，至3万2313间，其中有62%是属于价值30万令吉以上的住宅单位，占整体价值88%。

他续称，尽管住宅单位交易量去年按年增1.4%，摆脱过去4年平均每年挫跌5.7%的颓势，但有大部份的交易都是价值30万令吉以下的单位。

“房屋交易量、房贷申请与批准额等数据好转，相信是民众在去年全国大选不敢贸然买房，拉低了评比基础。”

他认为，30万令吉以上的住宅单位下半年的需求依然面对挑战；而廉价单位无法为业者带来可观赚幅。

肯纳格研究分析员认同地说，产业公司接下来应会借助HOC计划来出清库存，导致赚幅下降。

另一边厢，他强调，基于房产领域贷款占银行系统未偿还贷款总额的47%，是历史最高水平，相信银行仍会谨慎发放贷款。其中，住宅单位占这47%中的34%。

值得一提的是，发展商预计将于明年7月起，采用国际财务报告准则（IFRS）的新会计准则--IAS23。这将冲击它们的盈利和派息，但不会影响现金流。

虽然分析员对上述准则抱持中和看法，但仍下调部份房产公司2020财政年的盈利预测，幅度介于10%至15%。但产业股的估值依然良好。

“我们预计，产业领域2019至2021年的销售与盈利会以中单位数增长。”

由于缺乏重大利好因素，肯纳格投行和丰隆投行皆维持产业领域的“中和”评级。