寮发电厂将投运售电‧美佳第一盈利看涨

Sinchew Sat, Aug 24, 2019 08:06am - 4 years View Original


(吉隆坡23日讯)美佳第一(MFCB,3069,主板公用事业组)最新业绩符预期,分析员认为该公司盈利下滑不足为虑,寮国水力发电厂即将竣工和售电,将带动盈利强劲增长。

盈利下滑不足为虑

马银行研究表示,美佳第一上半年盈利下跌26%至5200万令吉,占该行/市场全年财测的52%,表现符预期,因其寮国水力发电厂已竣工92.1%,令建筑盈利减少。

该行已在财测中预期下半年的建筑盈利将下跌,该发电厂开始测试售电,则可能带来盈利上升潜能。

大众研究指出,寮国水力发电厂将在9月杪开始测试售电,料带来一次性赚益,约500万至1000万美元(2000万-4000万令吉),这尚未纳入财测中,此盈利料在最后一季入账。

同时,该公司建议建造第五个涡轮,有望带动2020年盈利增加20至25%。

“如果该公司成功赢得大马100兆瓦太阳能光伏发电厂(LSS3)合约,将有更多盈利上升空间。”

大众研究表示,能源业务可支撑该公司盈利表现,为其他受影响的业务提供了缓冲。

建筑资源业务料放缓

大众早前会晤该公司管理层后表示,对该公司水力发电厂业务甚具信心,并相信可在2020年1月可投运。不过,建筑与资源业务将会放缓,因国内与国外需求放缓,惟电力销售起到了缓冲作用,并不会影响2019财政年的盈利。

值得一提的是发电厂第二及第三个涡轮也在空运行(dry test)中,第四个涡轮也在安装中。随着大坝围堰在5月份结束,该公司也在全面测试。

石灰业务料受冲击

大众补充,上述发电厂临近寮国与柬埔寨的边界,寮国相关机构已经与柬埔寨签署了购电协议(PPA),当地将会建造传输线,目前已经完成了25公里或41%的建筑长度。待寮柬两国完成传输线安装之时,上述发电厂将会投运。

美佳第一其他业务方面,大众说,基于建筑领域放缓及竞争,石灰业务亦受到影响,所幸在新客户需求,使用率仍维持在60至65%。

大众也提及,低利率也有助于提振美佳第一的盈利表现,因该公司背负1亿500万美元(约6亿1800万令吉)的债务,若利率下砍25基点,那可节约40万美元(约170万令吉)利息开销,可推高每股净利,幅度达0.36仙。


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