（吉隆坡12日讯）可可籽价格从高回落至正常水平、收购Schokinag控股（SHG）可从2月起贡献，兴业研究看好源宗集团（GCB,5102,主板消费产品服务组）赚幅稳定，2020财政年前景亮丽可期。

分析员指出，可可籽从去年第四季每公吨2700令吉，回落至目前2500令吉，这为可可产品提供稳定赚幅。

今年1月源宗以2990万欧元（1亿2780万令吉）完成收购Schokinag控股（SHG），兴业预计2月起作贡献，全年可贡献500万欧元（约2300万令吉）税前盈利。德国法定税率大约30%。

该公司在象牙海岸的设厂计划如期进行，预期50%产能将由源宗由SHG控股包办，足以盈亏持平。

与此同时，源宗以3200万令吉悉数脱售联号公司富士环球巧克力27.75%股权，预计今年首季从该项脱售获益2500万令吉，将为该公司贡献约140万令吉（或占盈利不到1%）。

分析员指出，源宗已全面使用投资税务津贴，不过这可受到SHG控股的新贡献抵销，因此兴业维持财测，预测2020财政年净利2亿3500万令吉。

可可研磨业务的问题持续，大型巧克力厂商不随意转换可可豆源头原料，基本上还是忠于非洲象牙海岸与加纳的最优质来源。分析员认为源宗在象牙海岸设厂与收购SHG控股，是未来增长动力。

只是上述占全球优质可可供应60%的产地，预定2020／2021年收获期实施每公吨400美元生活收入差额（LID），目前此措施未明朗化。

另外，源宗在中国与欧洲业务不多，未受冠病冲击。

该行维持“买进”评级，目标价3令吉45仙，并认为最近股价走低是逢低累积良机。周四闭市，源宗报2令吉18仙，跌6仙。