（吉隆坡6日讯）沙巴州政府下令关闭州内6个地区油棕园丘和提炼设施至本月中旬，分析员忧虑这恐导致4月全国棕油产量减少9%，产量减少虽有助缓和库存及扶持原棕油价格，但现评估种植公司的盈利振兴效益仍言之过早。

影响州内75%产量大众研究表示，沙巴州政府因部份园丘员工确诊冠状病毒病，下令关闭州内六个地区的园丘和提炼设施至4月14日，未收割的鲜果串恐因熟透腐烂，甚至影响复工后提炼厂提炼的棕油品质，可能影响州内75%原棕油产量和10万名员工生计，迫使种植及原产业部和其他种植业者纷纷对州政府决定提出上诉。

目前，沙巴州是我国最大油棕生产州，总油棕园丘面积达到154万公顷，贡献2019年总原棕油产量的500万公吨或25%，而接获停产令的6个地区则占总种植面积的78万公顷或75%。

该行说，沙巴土地肥沃，令多数种植公司均曝险其中，其中FGV控股（FGV，5222，主板种植组）、合成种植（HSPLA NT，5138，主板种植组）、云顶种植（GENP，2291，主板种植组）、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板种植组）和IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）曝险度介于20至68%。

“合成种植和嘉利丹（KRETAM,1996,主板种植组）将是影响最大的种植公司，因为旗下几乎所有油棕园丘都受到影响。”

大众研究指出，额外2周的停产令可能导致4月全国棕油产量减少15万5000公吨或9%，但可能会拉低4月库存，从而为近期饱受冠病疫情影响的原棕油价带来短期提振效益。冠病疫情冲击全球市场，拖累原棕油价今年来下跌19%至每公吨2456令吉。

“不过，现在要对种植公司盈利前景进行任何调整仍言之尚早。”

与此同时，印尼政府在最新振兴经济配套中祭出削减2020年至2021年公司税至22%，以及2022年起公司税调低至20%措施，马银行研究相信这将提振印尼种植公司2020和2021财政年净利4%。

目前，在印尼设有业务的大马公司，包括陈顺风资源（TSH，9059，主板种植组）、云顶种植、吉隆坡甲洞、森种植（SIMEPLT,5285,主板种植组）、I O I集团和T H种植（THPLANT,5112,主板种植组），占总种植面积比例介于3至85%。

该行说，公司税务奖掖并不会以种植面积或产量贡献计算，而是取决于树龄和生产力，其中印尼业务现贡献森种植和吉隆坡甲洞税前盈利35%和28%，而云顶种植印尼业务仍处于亏损状态。

“我们相信IOI集团和TH种植的印尼种植业务仍在亏损阶段，主要是树龄仍相对年轻。”

综合以上，两大证券行仍维持种植业“中和”前景不变，但马银行研究认为部份中小型种植公司估值已逼近全球金融危机水平，投资价值已开始浮现，投资首选吉隆坡甲洞和砂劳越油棕（SOP,5126,主板种植组）。