（吉隆坡29日讯）捷运三线（MRT3）和隆新高铁（HSR）蓄势待发，加上建筑业逐渐走出行管停工阴影，艾芬黄氏研究在看好行业展望之下，将建筑股评级由“减码”调高到“中和”，惟该行顾虑政治不明朗仍是该行业一大潜在风险。

政治不明朗仍是潜在风险

艾芬黄氏追踪的建筑股第二季核心净亏损达4470万令吉，为至少10年以来最差表现，主要是受到行动管制的影响，不少建筑工地在3月中旬至5月中旬期间停工，复工后这些公司也面对承担员工检测费、设备建材运输受阻等压力。

不过，该行探析，目前捷运二线（MRT2）、轻快铁三线（LRT3）等大型项目的建设工程已恢复大约80至90%，预期年底会全面复工，这将加快建筑公司的进账，并带动第三季业绩止跌回弹。

该行指出，捷运二线主要承包商金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）截至7月底的第四季核心净利按季大起225%至1亿3100万令吉，在在反映出建筑业第三季表现有望回升。

该行补充，金务大负责的捷运二线地上工程在行管期间停工，在复工后带动该公司的进账提高，第四季建筑收入也按季增加105%至14亿3000万令吉，按年则上扬42%。

有鉴于此，该行看好捷运二线其他二手承包商包括H S S工程（H S S E B，0185，主板工业产品服务组）、怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）、双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）和WCT控股（WCT,9679,主板建筑组）的建筑及工程盈利接下来也有望跟著走高。

对于建筑业展望，该行估计，受冠病影响，建筑业2020年核心净利将减27%，并在明年回弹9%，归因于进账随工程进度加快而增加。

预算案发展开销或增至600亿

艾芬黄氏表示，为了让今年可能萎缩4.5%的国家经济在明年恢复元气，政府势必在11月6日公布的2021年财政预算案增加发展开销，预期将从2020年的560亿令吉提高到600亿令吉，以促使经济成长达到6%。

“在1985年、1998年、2001年和2009年经济低迷时，政府都增加了发展开销总额，以刺激经济和支持复苏。”

该行补充，相信政府将增加发放能够利惠中小规模建筑承包商的乡区道路、用水系统等合约。

艾芬黄氏认为，2021年财政预算案的一大重点项目会是捷运三线，预计这项计划将以更低成本重启，预计介于210亿至220亿令吉，不到2018年招标450亿令吉的一半。

该行说，除了主导捷运二线的MMC-金务大财团对于捷运三线志在必得，同样负责捷运二线承包合约的HSS工程、嘉登控股（GADANG,9261,主板建筑组）、怡保工程、马资源（M R C B，1651，主板产业组）、双威建筑、W C T控股和成荣集团（MUDAJYA,5085,主板建筑组）都可能再次出线。

HSS工程杨忠礼双威建筑
有机会抢下高铁合约

另一项备受瞩目的大型项目则是隆新高铁，对此艾芬黄氏指出，根据新加坡定下的期限，隆新高铁推进与否必须在年底有结果。

该行以100亿令吉建设成本推算，预计大马需承担隆新高铁大约37亿令吉费用，并看好HSS工程、杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）和双威建筑有机会抢下部份合约。

选股方面，艾芬黄氏的首选建筑股包括坐拥多项大型合约的金务大；财务业务强稳的双威建筑；在个别行业领先的HSS工程和腾宇集团（AME,5293,主板建筑组）。