券商 ：兴业投银研究
投资建议 ：买进
目标价 ：3.75令吉
闭市价 ：2.6令吉（截至12月24日）
每股盈利 ：10仙（2021财年估计）
本益比 ：24.05倍（2021财年估计）
股息收益率 ：-

兴业投银研究看好大马洋灰（MCEMENT，3794，主要板工业），因为遭低估的估值及可观的盈利前景具有诱人的回报。根据2021年1.3倍的账面价值（PBV）来看，股价仍低于10年历史平均水平的2倍，这意味着该股票有更多的上升空间重新定价。

尽管受到有条件行动管制令影响，但是洋灰需求仍有所增加。该行相信，随着国内多个大型项目复苏，如隆新高铁、大马城和捷运第三干线计划（MRT3）等，将提振本地水泥的使用量。因此估计，2021年的散装水泥价格将回调。

由于煤炭和电力价格下滑，该公司也从较低的能源原料成本受惠，这占生产成本的约50%。展望未来，若能源原料价格上涨，相信随着国内水泥需求继续回升，企业将能够更好地将成本转嫁给客户。

该行预计，大马洋灰季度表现将改善，因为随着管制令的扩大，水泥平均价格和产量还未全面恢复。不过，这些数字预计将从明年初开始回升，并支撑盈利增长。