券商 ：肯纳格投银研究
投资建议 ：跑赢大市
目标价 ：1.05令吉
闭市价 ：80仙（截至2月22日）
每股盈利 ：6.4仙（2021财年估计）
本益比 ：0.78倍（2021财年估计）
股息收益率 ：-

随着子公司丹绒宾能源（Tanjung Bin Energy）恢复运作，马拉卡（MALAKOF，5264，主要板公用事业）2021财年的活力表现将更稳健，加上有阿南弗拉（Alam Flora）的获利、新收购的Shuaibah水力加持，未来盈利和派息也更具永续性。

鉴于丹绒宾能源的非计划停运时间延长，马拉卡2020财年末季增长幅度不如预期，但前者预计在2021财年起恢复运作，加上马拉卡旗下加埔能源（Kapar Energy Ventures）转盈，公司的获利动荡已逐渐好转。

“为反映2020财年的业绩表现，加上定期维护的成本较高，我们下调马拉卡2021财年的盈利预测11%，但预测2022财年增长3%，派息预测为80%不变。”

肯纳格投银研究也认为，马拉卡超过80%的股息派发率，相等于给于高过6%的股息回酬率，是相当吸引的。

此外，目标价也从之前每股1.15令吉下修至1.05令吉，主要是根据持有公司分类加总估值（SOP）算法得出的1.32令吉折价15%计算出。