Mr H's comment on MFCB

张嘉庆

那个spa execution date 是june 30哦，不是july哦

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Mr H

我看回 announcement 是写 by July 2021

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张嘉庆

真奇怪啊 5月25的announcement是july，5月28号的是june

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Mr H

那就不清楚了哈哈但现在 FMCO ，要搞定买卖也是比较困难些

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Mr H

2021 Q2 成绩出来了，和我预测的差不多。看了报告里成绩和展望，给出我个人一些观点。这个成绩给我来说就是稳重求胜，但塑料包装的Margin被原材料和运费压得喘不过气。本来预测今年能达到350M Profit After Tax, 可是报告里的展望说第三季度公司水力发电的涡轮维修的时间比较长，YOY来说 EAF会下跌，所以看来希望渺茫。另外公司看来并不打算把水力发电所得到的现金流来还债，而是拿来积极扩张，这个是我想要看到的。此外，公司今天宣布了今年里的第二个收购案，算是为未来的种植生意开始铺路，盈利方面还需耐心等待。股息方面宣布3.25分，对比去年同期进步一些些，也符合公司大股东之前在stockbit的分享里说的，他会给的股息只会接近FD的利息，因为他要积极扩张。总结：公司第二季度中规中矩，会买这一家公司应该都是投资者，而投资就需要时间。接下来的季度就会开始看到上个月完成收购的 Stenta Film 盈利的贡献，还是一句，MFCB目前处于稳中求胜的阶段，未来的成长需要塑料包装，太阳能 C&I 和种植一起贡献！！

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Lawrence Low

Thanks for sharing your point of view Mr.H. Waiting to your Blog update!

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Mr H

Hi Lawrence, welcome ! Actually the QR is pretty straight forward , so probably I wont write an article for this QR hahah , unless there's something to share after attend post QR briefing by Stockbit with MFCB management tomorrow. Good balance sheet, good cash flow, fair dividend yield, M&A aggressively, and most importantly for me still undervalued, but have to admit that this company is not going to grow fast in the near term, so this is kind of defensive counter in my portfolio with 10-20% portion.

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Choong Min Ong

Mr H 方便发链接上来吗？我也想参与他们的QR briefing

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Mr H

https://bit.ly/2W01SzF , @Choong 你可以按这个链接注册，要先登记为会员

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Mr H

来分享昨晚公司其中一个董事，Mr Yeow post QR briefing的一些资讯，再生能源方面，第三季度应该是 QOQ & YOY 退步，因为今年涡轮维修会需要更长的时间，但公司表示 EAF 应该不会低于80%。另外，公司也是在积极探索其他的工程／收购，包括太阳能之外的再生能源领域。除非 IRR 达到公司最低要求，要不然公司宁愿不做。塑料包装方面，公司预计新收购的 Stenta Film 2021的盈利会比2020好。而塑料包装也是公司未来3－5年成长的重要一颗棋子。Resources 方面，公司目前没有扩展计划，因为地理关系。Plantation 方面还是一样预计盈利要在2026才会看到。公司新收购的公司是做 Oleochemical 的生意，而 JV 的 partner, Mr Ak Yeow 对此收购案很有信心, 而 Mr Ak Yeow 也是此领域的老将，此前也是另一间上市公司 KLK 董事之一。其中一个亮点是Mr Ak Yeow 拿出了毕生储蓄 20m 来和 mfcb 一起联营。这个收购案完成后基本全权由 Mr Ak Yeow 和他的团队负责。有人问公司五年后会处于什么位置，Mr Yeow 的回答是塑料包装是公司未来成长的领域，如果公司未来得到再生能源的工程，那么公司的盈利会在另一个层次。我个人总结：我看重的是公司每年会有400 － 500m 的 cash flow 来扩张，有任何符合公司回筹的收购／工程都将使公司的的盈利更上一层楼。这间公司确实需要耐心等待，可能有人会说时间成本很重要，但我觉得目前的股价已经是没什么下跌的空间了，风险和回筹比例很好，值得我耐心等待。我相信3－5年翻一倍应该还是很有机会的 !

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Lawrence Low

Great Sharing, appreciate much Mr.H！

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Teddy Tiong

请问 Mr H 你怎么看待包装这个行业我印象中这个行业利润低并不好赚的行业

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Lawrence Low

Mr.H 你会不会不小心用了私人帐号回复了信息><

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Mr H

@Lawrence welcome ! @Teddy 好不好赚其实就看管理层的策略，你可以参考其他塑料包装的公司，其实一开始都是从小做起，然后扩张。而 MFCB 其实去年第四季度 margin 还是不错的，今年被原材料和运费压低 margin 。MFCB 的好处就是有源源不绝的 cash flow 来扩张，可能一些小型公司需要借贷来扩张，可是 MFCB 不用，finance cost 那里就会省很多。举个例子，今年MFCB 用153.75M 来收购的 Stenta ，如果是以借贷的方式，153.75M 就会 incurred 5M 的利息(以最保守3%来算)，那么就会间接拖累公司回本的时间。所以公司未来塑料包装有双引擎来成长，上游和下游公司都说了会做 capex , 值得期待。

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Mr H

@lawrence 哈哈哈换回这个帐号了，我要低调所以开了个小号哈哈哈

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Lawrence Low

没事没事，理解你的心情跟用意。=D 虽然在这里我是用私人账号，可是自己也有经营自己的小频道，所以了解“低调”的处事风格是格外重要。

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