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  市场资金持续回流,趁低吸纳活动升温,马股状态今年明显回勇。 不少过去5年股价如同梦游的优质股,正陆续获市场重估,开始找回状态。 观察最新财报季后,本期《股海捞月》决定聊聊一家业务强稳、业绩持续复苏的优质小资本股——3A资源(3A,0012,主机板消费品组),看看这家条件出众的饮食原料制造商能否顺势突围。   上市至今稳定成长 历史要追溯至1977年的3A资源,是国内饮食原料供应界领航企业之一,旗下主力产品包括焦糖粉和色素、高麦芽糖浆和葡萄糖、麦芽糊精、酵醋、蒸馏醋、大豆蛋白酱、水解植物蛋白粉等,其用途非常广泛,乃许多饮食产品的关键原料之一,如烘焙产品、乳制品、加工食品、饮料、酱料、调味料、零食、甜点、营养品、保健品 、美容产品、制药甚至饲料等等,需求极为强稳。 透过遍布国内外的饮食加工与供应客户群,多年来被广泛应用于多不胜数的知名饮食产品,品质经长时间验证,具备良好口碑与声誉,竞争力强大,销售记录强劲,业务至今持续成长中。 2002年上市马股至今21年间,3A资源绝大部分时间处于成长状态,年度销售额从当初上市时的2378万令吉一路膨胀至2023财政年度的6亿零386万令吉,规模翻升超过24倍;净利也从当年的187万令吉膨胀至去年的4515万令吉,激增超过23倍。 2007年至今年年派息 不曾发附加股集资 营业额在其中18年写下按年增长,其中16年净利按年走高,且连续21年录得盈利,2007年至今年年派息,不曾发附加股集资,3次派送红股。这些傲人纪录在在反映其强大竞争力和业务韧性,有能力克服各种挑战,并继续茁壮成长。 该公司理念其实很简单,就竭尽所能以最具竞争力的价格,替市场供应最高品质产品和服务。这看似平凡不过的策略,被坚持执行了46年,务实踏出每一步,重复着相同但正确的事,才创造出今天不平凡的显赫战绩。 鉴于业务潜能诱人,3A资源在上市7年(2009年)后迎来重量级策略股东,大马首富郭鹤年家族掌控的综合农产品巨擘丰益国际(Wilmar International)宣布认购16.66%股权,正式成为公司第二大股东。 丰益入股不久,双方就联手远赴中国设厂,可惜这项投资表现不如预期,迟迟无法转盈,最终3A资源在2017年决定停损,将股份悉数卖出。无论如何,丰益作为第二大股东的地位至今不变,去年中还罕见地伺机加码,将总持股增至17.47%。 扩大营运规模+销售网 在稳定成长21年后,3A资源如今仍忙于进一步壮大业务,包括扩大营运规模和海内外销售网。除了扩展和提升现有厂房,包括持续投资新设施、提升自动化,创造更有效率营运效率,进而节省成本,公司早年在现有厂房周边收购的工业地,也为未来成长预留了足够空间。 国内销售蒸蒸日上之际,海外销售成绩更值得关注。数据显示,尽管国内外销售皆持续走高,海外贡献比重近年却加速上升,出口业务以更快速度崛起,显示公司产品无惧更大竞争舞台,这对其未来成长意义深远。 在2009年,3A资源的海外销售比重为31.6%,之后几年均徘徊相近水平,直到2016年才微增至33.6%,后来随海外销售渐渐发力,2019年加速升抵39.3%,而来到2023年,海外贡献比重已升破45%,这相当逾2亿7300万令吉销售额。考虑市场规模与潜能,进一步开拓海外市场将是长期成长关键。 开发低渗透率或新潜力市场 目前,新加坡是3A资源最大出口市场,紧接着是印尼、菲律宾和中国。为进一步开拓海外市场潜能,该公司正探讨未来几年提升在日本、韩国和中东等市场的踪迹,开发低渗透率或新的潜力市场。 该公司在官方网站上载的2022财政年股东会议记录显示,公司旗下11间厂房产能使用率介于50至95%之间。其中,占全年销售超过80%的3大主力产品——焦糖、麦芽糊精和葡萄糖,使用率介于60至90%之间不等,皆处于健康水平。   成本通胀乱象下复苏 在刚过去的2023财政年,3A资源营业额虽按年下滑8.3%,至6亿零386万令吉,但因平均售价上调刺激赚幅复苏,净利按年上涨28.67%,至4515万令吉,每股盈利9.23仙。去年营业额及净利皆为上市至今第二高纪录,显示业绩正从疫情及地缘动荡引发的成本通胀乱像下复苏。 目前看来,尽管地缘和经济风险犹在,但各原产品价格大多开始趋稳或回调,对公司而言是好现象,因一旦原料价格停止剧烈波动,成本和货存管理风险也将跟着降,进一步强化业绩复苏能见度。 3A资源产品的主要原料包括木薯粉、玉米粉、大豆粕和精炼蔗糖等,因此当原料价格剧烈波动,营运规划和赚幅将直接受到影响。 除了持续投资优化营运效率,提升成本竞争力,该公司也会视情况调高售价,将重大成本上涨转嫁给客户。 手握5369万现金 目前资产负债表保持干净,处于净现金状态,截至2023年12月31日手握5369万令吉现金,贷款仅剩489万令吉,加上强稳业绩年年制造可观现金流,继续拨出资本开销供厂房扩建和效率提升不成问题,相信也有余力延续派息纪录,甚至展开新的重大业务扩张。 该公司目前仅以2023财政年9.64倍本益比交易,股价对账面值也低至0.97倍,估值远低于马股饮食类消费股一般在15至20倍以上的交易估值。而且,尽管过去6年业务持续成长,但受股市惨淡拖累,目前股价甚至还低于当年水平,需知公司销售在这段期间增加了将近50%,每股资产也增加近30仙。 业务简单而强稳 整体而言,3A资源拥有简单而强稳的业务,用46年建立的丰富产品与市场经验、声誉、业务网和多元客户群,让公司处于相当有利的竞争位置上,一次次以更强姿态从乱局中安然走出,过往记录无懈可击,抗跌强度毋庸置疑,成长前景清晰明朗。 在销售潜能充沛、持续产能扩展和提升、赚幅复苏、财务状况和现金流强劲等利好支持下,3A资源的成长之路显然未见尽头,加上估值诱人,称之为股海遗珠也不为过。   组合回酬巩固在1.65% 马股上个月表现强稳,惟月杪出现套利,组合回酬巩固在1.65%。 期间,组合两家公司的最新季报双双报捷,其中TMC生命科学(TMCLIFE,0101,主机板医疗保健组)第二季营业额和净利更按年劲扬28%和165%,扩张策略持续彰显成果,前景保持强劲;神通科技(SCOMNET,0001,创业板医疗保健组)最新净利则按年成长33.46%,成长展望续获分析员看好。 另外,笔者决定将3A资源纳入组合中,因该公司成长前景、业务韧性及股票估值皆相当诱人,整体潜能充足,蓄势待发。 本期就先聊到这里,下期再见。 ●声明:股海捞月和股海组合提供的资料只供参考,志在助投资者认识一些不获证券行重视的小型股,和追踪相关股后续表现,不是买卖建议,任何投资决定还请先征求专业股票经纪的意见,盈亏自取。
Sinchew04 Mar, 2024 09:22am - 1 month

符合条件在大马交易所创业板上市的公司,应利用证券监督委员会批准的简化和加速的转板流程,以促进其晋升至大马交易所主板交易。该框架将于 2024 年 1 月 1 日通过修订《股权指南》生效,应该可以激励更多在ACE市场上市的公司,不断改善企业价值及实现永续增长。加速推动转板是及时的,尤其是过去几年大量在...
Nanyang25 Dec, 2023 10:54am - 3 months

今年“双11”购物节,中国买气不佳,外媒纷纷表示这反映出中国经济疲软,但事实上美国消费动能减退的状况恐更令人忧心。专家指出,美国消费放缓的警讯已经浮现,美国经济恐面临衰退边缘。
Sinchew14 Nov, 2023 20:16pm - 5 months

Mah Sing Group Bhd’s M Minori serviced apartment development in Johor Bahru saw all 252 non-Bumiputera units in its Tower A taken-up over the project’s weekend launch on Oct 14 and 15.
TheEdge16 Oct, 2023 14:51pm - 6 months

(吉隆坡30日讯)依海控股(IWCITY,1589,主要板房产)2023财年次季营业额按年高涨2.4倍至2264万令吉,但由于营运成本续涨,当季仍净亏528万令吉。该公司向马证交所报备,当季营业额上扬得利于Danga Sutera半独立式住宅项目的销售,但由于结算后扣除了土地增值税,导致销售成本增加...
Chinapress30 Aug, 2023 20:11pm - 7 months

据季报披露,苹果公司为波克夏最大持仓;其次是美国银行和美国运通,持仓市值分别为296亿美元和264亿美元,可口可乐和雪佛龙排在第四和第五位,持仓市值分别为241亿美元和194亿美元,这5只股票的持仓占投资组合总市值的78%。此外,波克夏持有的卡夫亨氏和西方石油股票,持有市值分别为132亿美元和138亿美元。
Sinchew07 Aug, 2023 17:06pm - 8 months

在惠誉(Fitch)突然调降美国的3A信评后,市场开始担心那些为数不多、仍拥有这顶级信评的国家是否会受到影响。
Sinchew03 Aug, 2023 17:00pm - 8 months

美国的AAA最高主权债信评等遭国际信评机构惠誉(Fitch)调降一级至AA+,这是继大约12年标普全球(S&P)的行动后,又一信评机构摘除美国的AAA顶级债信评等。
Sinchew02 Aug, 2023 17:29pm - 8 months

(华盛顿2日讯)评级机构惠誉下调美国信贷评级,长期外币发行人违约评级由“AAA”下调至“AA+”,下调一级。评级展望由“...
Orientaldaily02 Aug, 2023 09:28am - 8 months

美国恐在6月爆主权违约,白宫与国会的债限谈判闹剧仍不见落幕迹象,倒债阴影笼罩下,被视为全世界最安全投资的美国公债跌落神坛,投资者改抱有3A顶级信评的微软和庄生公司债。...
Sinchew25 May, 2023 17:24pm - 10 months

(吉隆坡12日讯)Teladan Setia Group Bhd首季净利按年下跌12.28%,主要由于行政开支增加。这家马六甲产业发展商今日向大马交易所报备,截至3月杪2023财政年首季净利报831万令吉,或每股1.03仙,低于上财年同期的947万令吉,或每股1.18仙。首季营业额则从5895万令吉...
TheEdge12 May, 2023 20:51pm - 11 months

《巴隆周刊》指出,美国财政部用尽手段的最后期限近期将更加明朗,取决于4月的政府税收和退税情况。财长叶伦在1月推测,最后期限可能落在6月,经济学家推估的时机则为更晚一些的夏季,例如8月。...
Sinchew03 Apr, 2023 16:42pm - 1 year

杨志明(左起)、罗斯兰、梁海金、陈国伟、何汉生、郭子汉及梁津浩为M Vertica专用匝道主持剪彩仪式。 (蕉赖23日讯)马星集团(MAHSING,8583,主板产业股)位于蕉赖的M Vertica公寓专用匝道完工,并将于4月正式通车,减缓居民驶入泊车场的交通情况及时间。上述专用匝道于2022年1月...
Nanyang24 Mar, 2023 00:03am - 1 year

美国国会两党仍为提高举债上限僵持不下,国际信评机构惠誉(Fitch)警告,美国即便躲过主权违约灾难,债信评级恐因两党频频上演政治摊牌,而有遭下调危机。...
Sinchew08 Mar, 2023 17:27pm - 1 year

再投资优惠(Reinvestment Allowance)奖掖是制造业与农业商家申索最多的税务奖掖之一。在我们为客户处理的申请个案中,中小型企业更是对再投资优惠情有独钟。原因是再投资优惠也是众多税务奖掖中,较为容易申索的一项。...
Sinchew27 Feb, 2023 11:47am - 1 year

(吉隆坡17日讯)由于营业额增加,Teladan Setia Group Bhd第二季净利按年劲扬85.85%。这家马六甲产业发展商向大马交易所报备,截至6月杪2022财政年次季净利达1424万令吉,相比上财年同期的766万令吉。次季营业额由4052万令吉,大涨86.61%至7561万令吉,主要由于...
TheEdge17 Aug, 2022 20:59pm - 1 year

传奇产业(LAGENDA,7179,主板产业组)以总值9240万令吉,收购下霹雳地区毗邻安顺发展计划的总共422英亩土地,作为现有可负担房屋未来阶段计划用途。...
Sinchew10 Aug, 2022 11:21am - 1 year

(吉隆坡9日讯)Lagenda房产(LAGENDA,7179,主要板房产)宣布,子公司拟议斥资9240万令吉收购42块位于霹雳州的发展或农业用地,以扩大Lagenda Teluk Intan可负担房屋城镇计划,发展总值达9亿2000万令吉。 Lagenda房产向马证交所报备,子公司Blossom E...
Chinapress09 Aug, 2022 19:10pm - 1 year

(吉隆坡8日讯)对于股价上周五创新高纪录,Teladan Setia Group Bhd今日向大马交易所回应,集团不知道有任何企业发展可能造成不寻常市场活动(UMA)。 这个马六甲产业发展商今日发布文告指出,集团不知道有任何关于集团业务和事务的谣言或报告,可能导致不寻常交易活动。 董事部还表示,不知...
TheEdge08 Aug, 2022 14:25pm - 1 year

友力森(UNISEM,5005,主板科技组)的2022财政年第二季净利按年猛增2.77倍,是迄今表现最佳的第二季,分析员基于美元将持续升值的预期,且看好下半年前景,上修全年净利预估5.4%,带动其股价在投资者追捧下一度冲高26仙,为全场表现第四佳的涨价股。...
Sinchew31 Jul, 2022 16:04pm - 1 year