劳工短缺
恐明年才全面解决

至于人手不足问题，建筑公司认为，虽然多批外国劳 工将在未来数月份批到来，但他们仍预期劳工短缺问题最 快只可能在明年才有办法全面解决。

建筑业的活水是大型发展工程，而这取决于政府财政 和全国大选两大因素的影响。

兴业指出，截至4月底，公共债务占国内生产总值（GDP）的比率从去年12月底的63.4%降低到62.4%，总额达1兆零157亿令吉，尽管如此，政府的财政依然紧绌。

有鉴于此，该行认为，未来的公共基建项目可能需要更多私营公司参与，这对财务强稳的建筑公司如金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、双威建筑（SUNCON,5263, 主板建筑组）等有利，而财务能力有限的中小规模建筑公司只能够争取分包合约。不过该行表 示，如果一家建筑公司参与过多项目以致资金不足，这也会限制了他们参与大型项目的能力。

工程部高级长拿督斯里法迪拉提到，新的大道项目皆不会获得任何政府拨款，政府也不再提供任何财政援助，所有成本和风险都必须由特许经营商独力承担，此前由政府承担部份费用的公路建设征地费用，今后也将取消。

兴业说：“虽然上述声明只提到新大道项目，但其他公共基建项目，特别是铁道项目，可能会面临同样的命 运。”

以捷运三线（MRT3）项目来看，捷运公司（MRTCorp）发布的土木工程配套招标资格中，已要求投标单位负责最初两年的建设工程融资，价值至少为合约总价的 10%。

兴业估计，第15届全国大选最快将在下半年举行，毕竟国阵领导的联盟在3月的柔佛州选举中以压倒性优势获胜，现任政府可能希望尽快举行大选以保住人气。

若下半年大选
建筑股波动加剧

该行说，如果大选真的落在下半年，预计政治导向的建筑股交投兴致会暂时降温，波动也会加剧，直到选举结果尘埃落定为止，到时候建筑股将有机会获得市场重新评 估。

“以前几次大选期间的数据来看，随着大选临近，政治不确定因素增加，选前建筑指数的表现往往欠佳，相对的，第10届和第13届大选结束后的数据显示，当时建筑指 数的表现甚为积极。”

兴业认为，如果现任政府获得绝大多数席位，政治稳定改善，政策连贯性也保持，这将有助于加快推动正在进行和即将推行的各个项目，对建筑指数而言绝对是好预 兆。最坏的情况是出现悬空议会，到时候现有政策和新政策势必变得更为不明朗。

2年财测下调
维持中和评级

兴业指出，总体而言，第一季建筑公司的业绩低于预期，在该 行追踪的9家公司中，多达7家的数字令人失望，仅有马资源（MRCB,1651,主板产业 组）超出预期及双威建筑（SUNCON,5263,主板建筑组）符合预期。

“部份建筑公司的第一季收入回升利多遭建材价格上涨抵销。”

该行为此将7家公司的赚幅、盈利预测 和目标价调低。

在纳入建材涨价和人手不足等因素后，兴业将建筑业2022至2023财政年盈利预测分别下调1.3%和2.5%。目前，该行估 计，建筑公司的2022财政年盈利将按年提 高19.5%。

政府财政左右新大型项目推进

兴业总结说，政府财政将会左右新大型项目的推进，该行决定保持建筑业的“中和”看法，建议投资者关注拥有强大订单和资产负债表、在私人和公共工作岗位上拥有多元化风险敞口的公司。

目前而言，该行 更为推荐中小资本建 筑股，包括KERJAYA 集团、创建集团 （MGB,7595,主板建筑 组）等。

“总体而言，这类 建筑公司的新订单稳定，资产负债表也强 稳，有能力缓冲短期风险。”

该行指出，KERJAYA集团的净现金达1亿9700万令吉，有能力争取更多新合约， 包括4月拿下的最新工程，该公司距离2022财政年12亿令吉新合约目标只相差2700万 令吉。

至于创建集团，该行说，该公司不仅将继续从工业化建筑系统工厂的规模经济中受益，也会得到大股东林木生集团 （LBS,5789,主板产业组）的建筑工程、雪兰莪州政府Rumah Selangorku Idaman项目等 支持。

无论如何，兴业提醒，工程进度的延误时间短于预期或长于预期、争取新订单 的成败、建材价格变得更便宜或更昂贵等因素，都可能左右建筑公司以至建筑业评 级。