参股国家数字公司 电信商债务仅微增
(吉隆坡11日讯)随着各大电信商参与在国家数字公司(DNB)5G无线接入网络项目,分析员认为,哪怕相关股份认购采用完全贷款融资,也对电信商净债务影响不大,继而维持目标价和评级。
兴业投行研究今天在报告中指出,马电讯(TM,4863,主板电信与媒体股)、数码网络(DIGI,6947,主板电信与媒体股)和天地通(Celcom)已宣布,对5G项目分别持股权20%、12.5%和12.5%,若以项目总值14亿令吉估算,3家电信公司预计耗资6亿4300万令吉。
分析员认为,哪怕马电讯、数码网络和亚通(AXIATA,6888,主板电信与媒体股)采用完全贷款融资,净债务也将分别从0.68倍、8.2倍和1.20倍,稍微升至0.72倍、8.55倍和1.21倍。
而3家电信商的净债务对除息税摊销折旧前盈利(Net debt/EBITDA),也从1.07倍至2.48倍,整体微提高到1.13倍至2.49倍,对目标价影响甚微,大约0.4%至0.7%。
鉴于此,分析员维持对各股目标价和评级。
此外,另两家之前不参股的公司,即明讯(MAXIS,6012,主板电信与媒体股)和U Mobile,据了解如今也签约了。
另一方面,根据股权献售条款,单一移动网络营运商不可以拥有超过20%股权。
如果数码网络和亚通2023年6月30日前未完成合并,将可能追加认购至最多17.5%股权,追加1亿1310万令吉额外支出。
5G服务本月推出
随着访问协议即将执行,DNB预计各大移动网络营运商将在本月推出5G网络服务。
我们了解到, 作为访问条件之一,马电讯、数码网络和天地通已经与DNB进行了网络集成试验。
目前,DNB的5G覆盖率已达到人口的33%(主要分布于吉隆坡、赛城、布城、巴生谷部分地区、柔佛和槟城),预计今年底达到40%目标。
但在今年次季国家数字网络计划(JENDELA)的更新进展报告,相关机构表示,DNB的5G网络部署可能会受到州政府繁文缛节的阻碍。
另一方面,有关强制定价标准(MSAP)的检讨,目前处于公众咨询阶段,预计在明年1月正式施行,监管2023至2025年期间5G网络访问价格。
分析员指出,2023至2024年的建议5G批发费料将相对较高,不过,2024年底5G覆盖率达到80%后,费率将在2025年明显下降,同时宽频访问费率也将逐步降低。
综合上述,分析员维持对该行“中和”评级,而马电讯、时光网络(TIMECOM,5031,主板电信与媒体股)和OCK集团(OCK,0172,主板电信和媒体股)为首选股。
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