2023年全球经济衰退不可避免。下面是你如何准备的方法。

在新年即将到来之际，美国经济走向衰退的警告信号，正在亮起红灯。

在众多指标中，收益率曲线的形状，被认为是最一致、最可靠的指标之一。

自1980年以来，每次衰退之前都会出现收益率曲线的反转。

10-2年期国债息差成功预测了所有五次衰退，只有1998年的一次虚惊。

10年期与3个月期美国国债的息差更为准确，它预测了所有5次衰退，没有出现过一次错误警报。因此，反向收益率曲线是衰退的领先指标，而反向曲线越深，反向曲线保持的时间越长，衰退的可能性就越大。

截至11月17日，10-2年期国债息差目前为-66个基点，自7月以来一直反转。与此同时，10年期与3个月期美国国债的息差尽管最近才变为负值，但已达到-55个基点。

货币紧缩前所未有

随着许多国家的通货膨胀率达到几十年来的高点，加上食品和能源价格以外的领域压力不断扩大，过去一年里，世界各国央行一直在收紧货币政策，共同努力遏制通胀。

如今，全球货币紧缩的趋势在全球范围内日益同步，几乎所有主要经济体都踩下了刹车。

在过去50年里，政策从未如此压倒性地倾向于加息。

目前，收紧货币政策开始产生影响，全球经济增长进一步恶化。

全球经济继续恶化

根据世界大型企业联合会（Conference Board）发布的最新数据，美国领先经济指数（LEI）自2021年6月以来，一直呈下降趋势。

衡量美国企业健康状况的晴雨表——总执行长信心，处于大金融危机以来的最低水平，超过98%的美国高管预计美国在未来12至18个月将出现衰退。

欧洲的情况更糟，超过99%的受访者预计欧洲将出现衰退。这两项指标都表明，2023年经济增长可能会进一步恶化。

采购经理人指数（PMI）是未纳入LEI的另一项领先经济指标，该指数也显示出经济活动下降。

尽管随着消费从商品转向服务，制造业PMI下降是可以理解的，但10月份服务业PMI出人意料地大幅收缩，反映出商业活动的更广泛放缓。

美国不是唯一一个面临商业活动放缓的国家。随着全球增长放缓和美联储收紧政策带来更大通胀压力，多数主要市场的PMI也在下降，反映出全球经济面临的阻力。

约占美国经济三分之二的消费支出，可能会继续减速，因为美国家庭面临高通胀和利率飙升的有毒组合。

过去几个月里，饱受通货膨胀之苦的消费者，越来越依赖储蓄和信贷来维持消费。从储蓄率就可以看出，9月份储蓄率已降至3.1%，远低于疫情前9%左右的水平。

信用卡利率高涨

与此同时，信用卡余额在22年第二季度达到了8870亿美元（约4兆令吉），仅比2019年9270亿美元（约4.19兆令吉）的历史高点低400亿美元（约1808亿令吉）。

令人不安的是，政策利率的上升，也意味着信用卡利率的上升。

在联邦公开市场委员会11月会议前连续三次加息75个基点后，信用卡平均利率已从2月的14.56%，升至8月的16.27%。拖欠率也开始上升，尽管仍然接近历史最低水平。

较高的信用卡利率，增加了美国消费者的债务负担，从而抑制了消费，导致消费放缓。再加上极低的储蓄率和黯淡的经济前景，消费者可能会削减支出。

随着全球经济走向衰退，多数公司在疫情后实现的强劲盈利增长，很可能是不可持续的。收入减少、高通胀和借贷成本将导致利润率压缩，进而导致利润增长放缓甚至负增长。

债券展望胜于股票

由于股价主要是由收益驱动的，这也意味着股票未来的上涨空间有限。

在配置方面，我们更倾向于固定收益资产，而不是股票，特别是马来西亚债券和全球短期债券。

在固定收益方面，我们的首选是马来西亚债券。以马来西亚为中心的债券保持了弹性，表现优于全球同行，也优于全球股市。

此外，我们认为马来西亚固定收益的风险回报是有吸引力的，因为国内流动性充足，当地债券收益率已经消化了足够的加息，处于有吸引力的水平。

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