国行升息周期未结束? 学者:两因素成关键

Nanyang Fri, Jan 20, 2023 04:56pm - 1 year View Original


(吉隆坡20日讯)国家银行在过年前夕送惊喜,暂停了升息;出乎市场意料之外的举动,也让经济学家对国行货币政策立场看法出现分歧。

达证券经济学家就认为,国行已经说明升息周期尚未结束,因此维持早前的预测,认为我国上半年还将再升息2码,终端隔夜政策利率(OPR)将站上3.25%。

彭博智库经济学家塔玛拉马斯特看法居中,认为国行将再升息25个基点;马银行投行研究经济学家则倾向鸽派立场,认为有可能当前的2.75% OPR已是顶峰。

值得一提的是,彭博智库和马银行投行研究,是最早预见国行有可能今次暂缓升息步伐的研究机构。

马银行投行研究经济学家认为,引发上述分歧的,主要在于两个不确定因素,将左右着我国今年的经济增长和通胀展望。

中国重开带来增长或通胀?

“最关键的不确定因素,是中国比想象中更早地结束‘清零政策’,全面开放;这对经济增长和通货膨胀,都带来潜在的上行空间。”

新政府是否和如何整顿补贴和价格管控机制,也为通胀前景构成风险。

达证券经济学家甚至认为,新的补贴机制仍未明朗,是本次货币政策会议暂缓升息的其中一个原因。

马币走势和美联储对升息的立场,也左右着国行未来的决定。

令吉重返舒服水平

自11月升高OPR至2.75%以来,马币兑美元已经走强了接近10%;目前“舒服的”1美元兑4.30令吉水平,已经很大程度舒缓了国行被迫跟随美联储升息的压力。

美联储公开市场委员会下周以及3月杪都将有有最新的货币政策议决,届时人们更能看清,美国的升息周期是否如预期般,今年春天就到顶。

我国经济方面,国家银行将于2月10日公布去年末季和全年的国内生产总值(GDP)表现;依据现有的指标判断,达证券经济学家认为我国末季经济增长或急速放缓至2.5%。

尽管如此,全年的GDP增长仍有7.5%之多。

新政府将于2月24日推出修订版财政预算案,也将左右着我国今年的经济前景。

银行股比一比

不损银行股前景

激烈的存款竞争环境,让我国银行本就未能在升息环境中全面受惠;马银行投行研究分析员因此认为,就算国行意外不升息,对银行领域的盈利影响也是轻微的。

“25个基点的OPR变动,对银行的净利息赚幅(NIM)会带来2至3个基点的变动;但是考虑到存款竞争,我们早已压低了我们对各银行的NIM预测。”

整体而言,考虑到今年仍能维持亮眼的盈利增长,分析员对银行领域继续持有持“正面”看法。

“尽管谨慎看待银行的NIM扩张,我们预测各银行的贷款增长,可以促进营运盈利提升4.8%。”

“在较低的信贷成本基础上,税前盈利可以增长7%。”

盈利可增16%

“而没有了繁荣税的影响,我们预计银行的税后净利增长,可以反弹16%之多。”

与此同时,暂缓升息也可导致债券收益率下滑;分析员点出,这也能为银行创造投资收益。

该研究报告因此认为,联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)、大马银行(AMBANK,1015,主板金融股)、安联银行(ABMB,2488,主板金融股)、丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股),和兴业银行(RHBBANK,1066,主板金融股),都是值得投资者“买入”的银行股。

The content is a snapshot from Publisher. Refer to the original content for accurate info. Contact us for any changes.






Related Stocks

ABMB 3.680
AMBANK 4.170
CIMB 6.550
HLBANK 19.360
RHBBANK 5.640

Comments

Login to comment.