（吉隆坡20日讯）鉴于今年至今原棕油价格大幅下跌影响，棕油公司首季盈利表现预计并不乐观，加上出口前景疲弱，分析员纷纷维持“中和”评级。

兴业投行研究在报告中指出，在其所追踪的范围内，首季大马种植业者的平均鲜果串产量尽管按年增长1.3%，但同时，原棕油现货价格却大跌了35%。

印尼方面，预计也出现了相似的情况，净原棕油价格按年走低22%，可产量上涨5.8%。

因此，分析员预计，马印两地的种植业者首季表现将疲弱。

不仅如此，分析员认为，部分业者的鲜果串产量甚至会低于预期，拖累盈利表现。

当中包括森那美种植（SIMEPLT，5285，主板种植股）、FGV控股（FGV，5222，主板种植股）、砂拉越油棕（SOP，5126，主板种植股）和大安（TAANN，5012，主板种植股）。

“我们预计其他业者的鲜果串产量将符合预期之内。”

分析员预估，随着印尼的征税豁免在去年11月结束后，当地下游业者首季赚幅将取得更好表现。

大马种植股盈利料萎缩

与此同时，面对着印尼的竞争恢复，大马的下游业者则预计，会出现按季盈利萎缩的情况。

数据显示，大马4月产量按月下滑7.1%，使库存跌至150吨，同时，出口业按月跌27.8%。

但分析员认为，接下来直到今年中，大马的棕油库存都不见有明显改善，主要原因随着印尼在放宽了出口禁令和本地市场义务（DMO）限制后，将部分抵消印度和巴基斯坦的库存补充活动带来的需求。

不过，马银行投行研究在报告中指出，根据Amspec和货运检测公司Intertek的数据，5月份的首10天出口的初步估计，出口需求比上个月有所增长，分别至33万3779吨和35万5380吨。

分析员认为，出口改善可能与产量的改善相匹配。

分析员指，大马棕油局（MPOB）4月份的库存数据或许已经触底，未来几个月内，随着产量出现季节性复苏，库存水平可能重新攀升。

此外，再考虑到宏观经济前景不明朗，市场对棕油价格持谨慎态度。

需求料放缓

同时，分析员也担忧在节假后棕榈油需求可能放缓，以及棕油价格相比其他竞争油不再具备优势。

报告指出，自今年初起，葵花籽油、豆油和菜籽油都面临着巨大的价格压力，这让棕油价格与它们之间的差距有明显缩小。

因此，分析员预计，短期内棕油价格仍将持续波动，并且在年中供应复苏后趋势低迷。

达证券指出，根据气象机构预测，厄尔尼诺现象可能会在6月份演变，并从7月份一直影响到今年年底。

“若厄尔尼诺效应强于预期将是潜在催化之一。”

根据一项研究显示，如果今年下半年出现强烈的厄尔尼诺现象的气候，大马明年的棕油产量可能低于预期，因为厄尔尼诺现象一般可能对产量造成6至22个月的负面滞后影响。

话虽如此，达证券表示，由于气候模式的剧烈变化，厄尔尼诺现象是一件仍处于观望的事件。

达证券维持，对今年原棕油平均价格每吨4000令吉的预测。