增持Global Vision至42.5%  SWIFT物流前景可期?

Sinchew Mon, Jul 03, 2023 09:55am - 9 months View Original


●问:读者梁先生问,我持有一些SWIFT物流(SWIFT,5303,主板交通物流组)股票,该公司日前宣布收购Global Vision物流公司17.5%股权,将持股增至42.5%,我请问分析员对这些收购的看法?SWIFT物流还值得投资吗? 谢谢。

答:SWIFT物流是在3月中以1920万令吉向Aspen Vision产业公司收购仓库服务公司Global Vision物流公司(GVLSB)的17.5%,由于该公司目前持有GVLSB 25%股权,收购将使持股增至42.5%,分析员看好这些收购,认为有助加强该公司在电子商务物流的立足。

GVLSB目前在沙阿南拥有占地70.9英亩的租赁地,计划开发成总成本13亿令吉的沙阿南国际物流中心,这项绿色物流中心将有600万平方尺的货仓区,分阶段在2028年完成。

首阶段货仓料2025年中竣工

这项计划将是中国以外亚洲最大的绿色物流中心,通过面值达15亿令吉的东盟绿色伊斯兰债券融资。建筑工程招标预料在今年5月完成,首阶段280万平方尺的货仓预料在2025年5月完工。

SWIFT物流的这项收购的价格和业务的前景,都获得分析员普遍看好。

肯纳格研究表示,SWIFT物流的收购对GVLSB的估值为3亿零900万令吉,转换相等于有关土地的收购价为每平方尺100令吉,根据网上挂价,有关地区的土地售价为每平方尺介于109至138令吉;莱坊大马对有关土地的估值为4亿9500万令吉,相等于每平方尺159令吉。

因此,肯纳格认为,SWIFT物流的收购算是非常合理的价格,这是一项好交易。

MIDF研究也表示,SWIFT物流是以折扣价购得有关土地,而该公司在截至2022年杪拥有5140万令吉的现金,足以融资有关收购。

80%面积有租户递意愿书

MIDF认为,这是一项正面的交易,让SWIFT物流有机会扩充货仓业务,根据管理层透露,其中50万平方尺面积将供出租,每月可带来120万令吉租金收入,并且已经接获现有客户递意愿书,包括来自保健和美容业,有意租下其中的80%面积。

肯纳格研究根据该公司透露数据,显示第一阶段完成,每年可带来7200万令吉营收,毛盈利介于2900万至3200万令吉,扣除发债的每年成本2100万令吉和24%企业税,净利介于600至800万令吉。

根据SWIFT物流的42.5%股权和80万令吉的利息成本,有助加强该公司2026财年的盈利3至4%,而债务比从0.91倍略增0.94倍,还是在可管理水平。

提供电商一站式物流

肯纳格研究看好这项收购,认为这有助加强该公司在蓬勃发展的电子商务物流的立足,为知名的公司诸如屈臣氏(Watsons)、虾皮(Shopee)、Lazada、Zalora 和利直南控股(DKSH,5908,主板消费产品服务组) 提供一站式中心,并衔接国际第三方物流公司,诸如DHL快递、捷飞运通(Ceva Logistics)和利丰物流(LF Logistics)。

肯纳格研究认为,SWIFT物流还在扩充中。

该公司已经完成在柔佛地不佬和槟城威省的货仓扩充,在巴生自由贸易区的货仓在建筑中,而在国油边加兰综合石油中心开始货仓管理和运输服务。进行中的扩充包括沙巴的冷链货仓、西港的码头堆场、槟城麦曼珍和雪州英达岛的货仓,以及最新公布的这项亚洲最大(中国除外) 绿色物流中心 。

对于SWIFT物流的投资潜能,MIDF研究和肯纳格研究分别给出“买进”和“超越大市”的评级,目标价分别为每股90仙和1令吉。

股价被低估

MIDF认为,该股目前是在低于业界平均52%的水平交易,被低估了,该公司在综合物流业处于优势,主要是因为(1)是集装箱拖运空间主要业者之一,占9%市占率;(2)拥有大型的资产;(3)车队相对年轻,车龄只有6-7年,和(4)不受市场船费波动影响。

肯纳格认为SWIFT物流的本益比和其他上市物流公司一致,看好该公司主要是因为: (1)在拖运的领导地位,市占率10%;(2)高增值的综合物流公司,税前赚幅达10%,比较业界平均为4%;(3)涉足蓬勃的本地电子商务物流,为货仓业务带来巨大的成长潜能。

投资该公司的主要风险潜能包括,高燃油价、全球衰退伤及运输需求,和货仓扩充计划延宕。

声明:本栏并无作出任何股票交易的建议,一切买卖盈亏自负,在采取投资行动前,请依本身的投资条件与情况,及向你的证券经纪咨询。

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