投资问诊 | 腾宇集团值得投资?

Sinchew Mon, Nov 20, 2023 09:41am - 3 months View Original


问:柔佛读者张日昇问,请(AME,5293,主板建筑组)主要从事什么业务?这家公司可以投资吗?谢谢

答:腾宇集团是一家综合的工业物业发展、建筑、工程服务和物业管理服务提供商,公司拥有逾25年历史,主要业务从原本的建筑为主扩展到今日的各种业务。该公司主要发展工业园和建造大型制造厂和工业建筑物,旗下的AME产托(AMEREIT,5307,主板产业投资信托组)更在2022年分拆上市。

中美贸易战受惠者

该公司之前就被视为美国和中国贸易战中的受惠者,因近年来因中美贸易紧张,让该公司获得不少跨国公司的订单,特别是美国。

该公司今年2月宣布,该公司位于柔佛依斯干达经济特区的i-TechValley工业园获得来自美国的全球医疗包装业者Oliver保健包装有限公司进驻设厂,投资额高达约2亿令吉。

该公司当时宣布,总部设在美国的Oliver公司,打算在i-TechValley土地建立大马第一座制造厂,以扩展该公司的制造业务。

同月,该公司也宣布获得世界最大玻璃瓶生产商之一,来自瑞士Bucher Emhart玻璃公司颁发合约,负责在柔佛士乃机场城市兴建价值1亿零800万令吉的新制造设施。

在2022年6月,腾宇集团宣布获得美国医疗设备巨头Insulet公司将在其“i-TechValley”新工业园设置制造厂。Insulet公司这座建筑面积约为40万平方呎的新工厂是该公司在东南亚的第一家工厂,预计将于2024年年中投入营运。

在2021年,该公司宣布获怡球有色金属(马)私人有限公司(YCNFMSB)颁发建筑合约,总值3亿5900万令吉。

2020年,该公司的士乃机场城i-Park工业园获得国际领先电子制造服务(EMS)公司之一–Enics集团落户,在本地建设东南亚首座工厂,是瑞士Enics集团在全球范围的第8间工厂。

根据兴业投行研究指出,这些跨国企业大部分在新加坡拥有区域办公室,因此选择在邻近的柔佛设厂,腾宇集团在柔佛的工业园拥有地利之便。

料受SEZ计划惠及

兴业投行相信,在新柔特别经济特区(SEZ)计划下吸引的投资流入,将继续让腾宇集团在依斯干达和士乃的工业园受惠。

旗下的AME产托在2022年9月分拆上市,让该公司筹措2亿8700万令吉,拥有充足的扩充子弹;该公司以其中1亿1000万令吉用来摊还债务,余下用来购置土地,放眼的目标地点在巴生河流域和柔佛。

在摊还债务后,该公司是一家净现金公司,而潜在的新土地,特别是柔佛州一带,预料会有新的催他因素,因为该公司已经在依斯干达成为主要的工业领域发展商。根据过往记录,该公司每年约消耗20至25英亩土地,该公司目前不包括槟城的地库为153英亩,因此该公司需要新土地以持续长期的成长。

兴业投行认为,在AME产托上市后加强了腾宇集团的现金流和财务状况,该公司现有的商业模式可让该公司进行资产再循环和释放现金流;也就是一旦该公司将工业资产和员工宿舍注入AME产托,可有效地将资产货币化。

如此一来,该公司的营运资本和未来增购土地的融资负担将处于可管理的水平。

该公司截至2023年3月杪财年的营业额和净利分别为5亿7700万和1亿零400万令吉,兴业投行预计该公司2024和2025年的净利可达6300万和7000令吉,2026年估8000万令吉,主要来自该公司目前未入账的2亿5340万令吉销售,以及1亿3830万令吉的未完工建筑工程订单。

该公司管理层的2024财政年的销售目标是3亿5000万令吉,比较2023财政年是4亿7900万令吉,而该公司在2024年首季已经攫取4610万令吉的新销售。

兴业投行看好该公司任何新收购可成为股价催他因素,在槟城的新土地也有望驱动中期的成长,因此维持该公司“买进”评级,目标价为每股1令吉82仙。

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