狮城经济今年料增4%/奕帆丰顺

Nanyang Thu, Jan 18, 2024 08:45pm - 3 months View Original


新加坡贸工部数据显示,2023年第三季国内生产总值(GDP)按年增长1.1%,高于此前预期的0.7%,主要得益于资讯与通信行业的扩张。

去年7月,我们指出全球电子产品需求触底并有望复苏。新加坡贸工部亦于去年11月22日表达了类似观点,表示全球电子产品需求正在回升,并有望提振新加坡制造业和贸易相关行业。

随着市场状况改善,贸工部预计今年GDP增长区间为1%至3%。我们比新加坡政府更加乐观,预计GDP将因某些驱动因素而飙升4%。

半导体销售反弹

新加坡经济增长主要来自出口,其中电子产品尤为重要。这强调了密切关注其制造业,特别是半导体行业的重要性。

我们预计全球半导体领域将迎来一个关键时刻,2025年第二季芯片销售额预计将按年增长40%。

随着全球日益数码化,芯片制造商将经历结构性需求激增,或令半导体应用增加以及硅含量提高。

尽管当前半导体销售低迷,但我们预计生产水平的调整、当地政府激励措施以及基数效应亦将有助于提高未来的销售增长。人工智能的采用进一步加速了这些因素的推动作用。

借助这一趋势,我们预计新加坡的制造业产出将会增加,从而导致电子产品出口上升。我们亦预计新加坡GDP将在2024年飙升4%。

新加坡 经济

东西之间桥梁

新加坡以其政治稳定、优越的地理位置和双语人才而闻名,是东西方之间的重要桥梁。另一个驱动因素是企业采取的“中国+1”战略,以促进中国以外供应链的地域多元化。

台积电的附属公司世界先进积体电路(Vanguard International Semiconductor)以及格芯(GlobalFoundries)等半导体巨头正积极推行在新加坡的扩张计划。该国逐渐成为对全球半导体巨头有吸引力的枢纽,并且更能充分利用该行业的增长机遇。

另一个竞争优势是,新加坡副总理黄循财指出过的,受良好教育和技能娴熟的劳动力,可以进一步推动创新和研究能力。此外,新加坡在专用芯片生产方面取得了一席之地,并与5G、汽车和物联网的趋势保持一致。

此外,您是否知道新加坡是去年英伟达芯片的第四大市场?英伟达2023财年第三季来自新加坡的营收排名第四,更加显得其在数码科技和人工智能时代的显赫地位。

当然,这并不等于该国的需求。作为东西方之间的重要桥梁,并以其税收优惠而闻名,Meta和谷歌等许多科技巨头均在新加坡设立区域总部。因此,很大一部分业务营收计入新加坡。这可能意味着企业将新加坡视为进入东南亚市场的战略地点。

科技关键枢纽

去年12月的新加坡人工智能会议上,黄循财介绍了更新版全国人工智能策略2.0(NAIS 2.0),其标题是“人工智能为新加坡和全球实现公共利益”,重点关注人才培养、促进人工智能产业蓬勃发展,并为该产业提供领先的基础设施。

NAIS 2.0规划了将新加坡人工智能从业者数量增加两倍至1.5万人的计划,并投资于重新培训及提升劳动力的技能。此外,新加坡与英伟达合作开发涵盖东南亚多元文化的AI大语言模型(LLM)。

与此同时,英伟达总执行长黄仁勋表示该公司打算在新加坡建造一台更大的超级计算机,巩固该国作为英伟达芯片重要市场的地位。

总体而言,半导体巨头的大规模投资以及新加坡的竞争优势将进一步使其成为重要的半导体市场。因此,我们预计新加坡仍将是一个关键的科技枢纽,充当连接东西方的重要桥梁,以及寻求进入东南亚市场的公司的地点选择。

资本涌入提振股市

尽管对银行盈利的担忧可能在去年已达到高峰,而新加坡房地产投资信托基金(S-REIT)行业依旧充满挑战,但我们仍看好新加坡股市。

我们认识到海峡时报指数(下文简称海指)并不能充分反映新加坡的经济状况,原因是该经济主要依赖于电子产品出口,而该指数主要由银行和房地产公司组成。

尽管如此,随着新加坡GDP强劲复苏,我们预计投资者情绪可能出现上升。这可能会导致资本涌入该国股市,引发重新评级并推高估值。

我们亦认为某些因素将推动新加坡银行的长期增长。

首先,新加坡银行,即星展银行、大华银行和华侨银行可能继续利用其过剩资本进行海外投资。通过收购东南亚地区的其他银行,这些银行可以扩大客户群,从而实现更大的增长。

其次,外商直接投资和家族办公室将支撑非利息收入的复苏,并为该行业带来更多的财富管理费用。

吸引家族办公室

稳定的经济、受过良好教育的人力资源、家族办公室激励政策以及战略性地理位置等因素将继续吸引更多家族在新加坡设立家族办公室。

根据《2023年全球家族办公室薪酬基准报告》,亚洲一半以上的家族办公室估计设立在新加坡。

除海指之外,我们预计几家在新交所上市的半导体公司,即永科控股(AEM Holdings)、创业公司(Venture Corp)和UMS控股(UMS Holdings)将从半导体周期复苏以及该行业的长期增长前景中受益。

这些公司可分为两类:自动测试设备(ATE)和外包半导体组装和测试(OSAT)。

OSAT公司管理组装、封装和测试,而ATE公司在自动化半导体器件测试方面发挥着关键作用。

永科控股和创业公司均属于OSAT;而UMS控股则归类于ATE。

尽管新加坡去年的表现逊于发达经济体或其他股市,但因出口拉动经济复苏,我们认为新加坡在今年将有更好的表现。

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