【股势先机】信誉与价值须成正比?/陈剑

Nanyang Wed, May 01, 2024 09:46am - 1 month View Original


GDB控股 Desa Park City

GDB承建的Desa Park City楼盘。(图取自GDB网站)

很多投资者都未必知道,大马股市里有一家建筑公司,以经常提早完成建筑项目累积起很了不起的口碑,它就是从创业板成功专升主板的GDB控股(GDB,0198,主板建筑股)。

在刚刚结束的2023年,GDB又创造了一个公司发展史的里程碑:由GDB承建的Desa Park City王牌楼盘Park Regent正式交楼了!

从2019年这个项目发售到2024年,每平方尺的市场价格,从1000令吉,涨到了1500令吉,还一房难求,成为吉隆坡的新晋“楼王”。

虽然一个房地产项目的掌声,通常都由发展商赢走了,但其实作为承建商的GDB,同样提升了自身的业绩和声誉,从而有望在将来的竞标中,获得更多优秀的建筑项目,提升公司价值。

然而,由于KL的8 Conlay项目的法律纠纷,导致公司股价跌至历史新低。

然而,值得注意的是,2024年首季GDB的股价显著反弹,从20仙上升到20仙,引起市场好奇,为什么投资者不再担心公司先前遇到的问题(坏账拨备可能会造成公司资产负债表大幅度缩水),而是选择重新看待公司的前景。

笔者认为有几个原因,首先,这可能与大马房市的热络有关。由于公司主要靠承包房产建设项目,尤其是高层公寓,投资者自然将GDB与房地产板块联系在一起。随着房市繁荣,人们对建筑公司未来业绩的预期也在增加。

其次,GDB正在争取一些大型项目,可能会为公司带来稳定收入来源。根据The Edge报道,公司有望获得两到三个价值在5亿至6亿令吉的大型项目,若成功中标,将有助于重新强化订单,为未来的盈利展望奠定基础。

截至2023年12月31日,公司的未完成订单合约为3.98亿令吉,比2021年拿下KL 8 Conley项目时的13亿订单在手,是明显减少,因此公司需要重建订单,才能让投资者恢复信心。

近4亿订单在手

目前,公司已获得一些重要项目,如在Bukit Jalil建造私人医院和在巴生港口修建物流中心(已包含在目前手上接近4亿的订单里)。这些项目有望为公司带来稳定现金流,提升业绩和盈利能力。

在GDB的资产负债表中,关于应收账款的数据引起了关注。根据最新公布的数据,有约1.4亿令吉应收账款,可能与8 Conlay项目的法律纠纷有关。

如果无法如期收回,GDB可能面对资产减值风险。资产减值将直接影响到资产负债表,届时,可能导致股价剧烈波动,令投资者担忧。

如果公司能够解决欠款问题,以及拿下更多建筑承建项目,提升手上订单到上市以来新高,将有助于提升投资者的信心和公司价值。

特别是上市以来的派息纪录良好,GDB目前已转升主板,如果盈利和派息回升,可能会吸引更多大型机构投资者,如基金经理的关注。

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Comments

2akc darren
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Inta 也是很好的。。

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