建筑板块指数从年初至今上涨了 53%，成为 2024年上半年表现最佳，也成为外资和本地机构的新宠，各大龙头股不断获得净买入，使得整体建筑股的资金盘稳固。

2024年第一季度，大马建筑行业展现出强劲的韧性，多数公司实现了盈利增长，这主要归功于加速的项目进度结算、赚幅改善、充沛的在手订单，以及房地产销售回暖。

然而，行业也面临着柴油补贴削减带来的成本上升压力。展望未来，大型基建项目、数据中心建设，和私人领域需求的回暖，将成为建筑股的三大增长引擎。

大型基建蓄势待发

大马政府计划推出一系列大型基建项目，如捷运3（MRT3）、槟城轻快铁（LRT）等。这些项目总投资预计将达到数百亿令吉，为建筑行业带来巨大机遇。

金务大（GAMUDA）作为行业龙头，已在这些项目中标，订单饱满。其他公司，如IJM（IJM）、双威建筑（SUNCON)和Kerjaya（KERJAYA）也积极参与竞标，有望在未来几年获得可观的合约。

捷运3项目作为其中最受瞩目的项目之一，预计将在2025年开始授予土木工程合约。这将为拥有铁路建设专业知识的公司如金务大，带来巨大机遇。

同时，双威建筑、IJM、WCT控股（WCT）等公司，也有望从高架轨道和车站建设中分一杯羹。

数据中心建设浪潮

随着数字经济的蓬勃发展，大马的数据中心市场正迅速崛起，这为建筑公司带来新的增长机遇。

双威建筑在数据中心建设领域表现突出，已获得总值41亿令吉的3个数据中心项目。金务大也在森那美产业（SIMEPROP）的Elmina商业园，赢得一个17亿令吉的超大规模数据中心建设合约。

IJM也加入数据中心建设的行列，全资子公司获得3.317亿令吉的合约，为TM科技服务私人有限公司建造依斯干达公主城数据中心的2号区块。

数据中心建设热潮，不仅为大型建筑公司带来机遇，也为产业链上的中小企业带来发展空间。例如，提供建筑材料、设备和服务的公司，将受益于数据中心建设的需求增长。

私人领域需求回暖

大马房地产市场，尤其是在柔佛和槟城，正在逐渐复苏。这将推动私人建筑项目的需求，包括住宅、商业地产和工业地产等。Kerjaya和双威建筑等公司，与房地产开发商有着紧密的合作关系，有望从这一趋势中受益。

Kerjaya预计40至50%的年度新订单，将来自其姐妹公司东家（E&O）和Kerjaya产业（KPPROP）。

双威建筑也将从其母公司双威（SUNWAY）获得大量内部订单，这些稳定的订单来源，将为公司提供稳定的收入和盈利增长。

挑战与风险

尽管前景乐观，但建筑行业也面临着一些挑战。其中最主要的是柴油补贴削减带来的成本上升压力。

柴油价格的上涨将导致建筑材料价格上涨，从而压缩建筑公司的利润率。此外，建筑行业还面临着劳动力短缺和供应链中断等问题。

个人建议

综合来看，大马建筑股前景依然看好。大型基建项目、数据中心建设和私人领域需求的回暖，将为行业提供强劲的增长动力。然而，投资者也应关注行业面临的挑战，如成本上升和劳动力短缺等。

在选股方面，建议关注那些拥有强大订单、多元化业务和良好管理能力的公司。这些公司在各自的细分市场，拥有强大的竞争优势，有望在未来几年实现持续增长。