话虽如此，啤酒销量并不会出现断崖式下滑，特别是今年将迎来多项活动，如2026大马旅游年、世界杯赛事以及农历新年等，都将催生出大量聚会与消费需求。

从盈利层面来看，啤酒厂商的赚幅展望也相对稳定，尤其在大麦价格保持平稳，加上令吉汇率料将持续走强，有助降低以美元计价的生产成本。

分析员预测，2026年的令吉兑美元汇率，或将升至4.05兑1美元的平均水平；此外，铝价虽近期走高，但对业者影响有限，因多数已提前锁定合约价格。

情绪性复苏

分析员提到，大马Carlsberg集团（CARLSBG，2836，主板消费股）和喜力大马（HEIM，3255，主板消费股）的股价，去年受监管与“罪恶税”讨论影响，整体表现疲软。

“然而，企业盈利表现并未同步恶化，显示市场回调更多源自情绪而非基本面。”

目前，两大啤酒商的估值，已回落至过去5年的平均水平之下，一旦税率调整的因素被逐步消化，市场情绪有望修复。

按个股来看，大马Carlsberg集团因业务分布更具多元性，其中约三成销售来自新加坡，被视为相对稳健的选择；至于喜力大马，该公司会相对敏感于本轮涨价调整所产生的消费放缓风险。

在稳妥盈利基础支撑下，两家啤酒商预计将在2026财年交出约6%的盈利增长。

整体来看，虽然啤酒涨价对销量构成压力，但在成本受控、汇率有利及活动经济加持，业者的盈利基础仍具备支撑力，行业长期基本面依然稳固。