自去年10月以来，图形处理器（GPU）租赁价格已大幅上涨约40%，各类GPU的按需算力已全面售罄，远期预订已排期至今年8月至9月。

上述趋势主要受惠于Anthropic的年度经常性收入（ARR）在单季增长接近三倍、多智能体（multi-agent）工作负载的爆发式增长，及Anthropic、OpenAI与一批新云端厂商（Neoclouds）持续融资采购GPU。

5科技股直接受益

分析员通过其所追踪的上市公司实地调研与业绩说明会反馈，可以归纳出三大趋势，即订单管道保持健康、产能扩张计划稳步推进，及客户认证周期正逐步转化为营收。

其中，EG工业（EG，8907，主板工业股）的800G光纤模块放眼在6月量产，前研科技（FRONTKN，0128，主板科技股）也正拓展2纳米制程清洁服务。

另外，伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）新产品介绍管道（NPI），及正齐科技（MI，5286，主板科技股）的晶圆级芯片封装（WLCSP）平台也不断成长。

“以上种种都进一步印证了由AI驱动的半导体需求正持续传导至大马科技供应链。”

同时，Ramssol集团（RAMSSOL，0236，创业板）订单持续扩大，并在PeopleTech、AutoTech与AI.Tech三大板块推进多元增长，走出了差异化的软件驱动增长路径，并与半导体周期关联性性较低。

令吉升值难及时转嫁

美国与伊朗达成两周停火协议，美元兑令吉汇率跌破4.00令吉水平，原油期货也随之下滑。

分析员表示，在“永久解决”情景下，若令吉汇率走强至约3.85令吉，将成为出口导向科技公司的主要盈利逆风，而氦气、溴和硫酸等投入成本的下降则可能滞后体现。

若冲突升级，令吉汇率贬至约4.10令吉，虽可在短期提供汇率利好，但半导体成本再度上升及资本开销推迟将逐步侵蚀上述利好。

“在冲突升级情况下，前研科技与Aurelius科技（ATECH，5302，主板工业股）是相对直接的受益者，而益纳利美昌（INARI，0166，主板科技股）在两个情景下面临的下行风险最为不对称。”

成本上涨更易转嫁

分析员解释，在现有定价机制下，汇率波动难以及时转嫁给客户，因此令吉走强将显著压缩赚幅；相较之下，原料成本上升通常更容易转嫁，但存在时间滞后效应。

执行层面，Aurelius科技的P5厂目前产能利用率仅约20%，主要受汽车产量爬坡缓慢影响；QES集团（QES，0196，主板工业股）的峇都加湾工厂持续拖累制造业务盈利。

分析员认为，订单动能与产能利用率的变化，将成为2026财年至2028财年盈利表现的关键决定因素。

尽管汇率波动、关税不确定性以及地缘政治风险等形成行业逆风主要因素，但目前科技业估值已显著低于历史均值，提供了选择性价值投资的机会。

总体而言，鼎峰证券维持科技板块“增持”评级。