未来重点布局包括：

人工智能（AI）相关领域：投资曝险比率从目前6%提高至最多15%；增益型基础设施：涵盖电网现代化、可再生能源、核能及储能技术等领域，从目前1%提高至5%；私募信贷：从2%提高至5%。

首次全面采用市值计算法
更精准反映资产价值

淡马锡今日发布截至今年3月底止的2026财年年报。

集团首次全面采用按市值计算（mark-to-market）的会计方式，将非上市资产按照市场估值纳入计算。

淡马锡表示，虽然按市值计算方式可能导致资产价值出现较大波动，但这种方法能够更真实反映特定时间点的资产价值变化，更准确呈现投资风险，也与全球主要投资机构采用的报告标准保持一致。

淡马锡投资组合中，约25%的资产需要重新按照市场价格调整估值，其余资产此前已采用市场价值计量方式。

从长期来看，采用新的计算方式不会对股东总回报率造成实质影响。

10年期股东总回报率由原本5.8%调整为7.1%；20年期股东总回报率则由7.4%调整为6.8%。

受2021年至2024年中国资本市场表现疲弱影响，5年期股东总回报率由7.5%调整为4.6%。

一年期股东总回报率则从11.9%调整至10.5%。

中东局势拖累组合净值约2%

淡马锡指出，中东局势在2026财年最后一个月导致投资组合净值回落约2%，抵消了全球直接投资组合所取得的部分收益。

此外，新元兑主要外币升值，也对一年期股东总回报率造成约2个百分点的拖累。

若排除汇率因素影响，并以固定汇率计算，一年期股东总回报率可达到12.9%。

若以美元计算，一年期股东总回报率则达到14.8%。

淡马锡表示，全球市场近年来面对多重挑战，包括地缘政治紧张、利率持续高企、通胀压力，以及经济增长放缓等因素，均影响投资环境。

不过，集团认为，通过持续优化投资组合，并保持资产配置灵活性，可帮助公司应对未来的不确定性。

投资组合以新加坡企业为核心

淡马锡投资组合继续以新加坡核心企业为基础。

其中，包括：

星展集团（DBS Group Holdings）

新加坡电信（Singtel）

新航（Singapore Airlines）

新科工程（ST Engineering）

新加坡国际港务集团（PSA International）

这些新加坡核心资产占淡马锡整体投资组合约43%。

相关企业合计创造约2000亿新元收入（约6300亿令吉），并雇用超过40万名员工。

除了新加坡核心企业外，淡马锡投资组合还包括：

全球直接投资，占38%；

合作伙伴模式、基金及资产管理平台，占19%。

上述3个投资组合部分的10年期内部回报率分别为：

新加坡核心资产：8.1%；
全球直接投资：7.6%；
合作伙伴及基金平台：7.7%。

2026财年净投资额200亿新元

在2026财年，淡马锡投资总额达到510亿新元（1607亿令吉），同时脱售价值310亿新元（977亿令吉）的资产。

扣除脱售后，集团净投资额为200亿新元（630亿令吉）。

淡马锡表示，通过投资与脱售循环运作，可以持续释放资本，并把资金重新部署到具有长期增长潜力的新兴领域。

集团强调，投资策略并非单纯追求短期收益，而是通过长期资本配置，寻找未来数十年的结构性增长机会。

保持资产流动性
提高资本部署灵活度

淡马锡目前的投资组合中，上市资产与非上市资产比例约各占一半。

淡马锡控股及淡马锡国际执行董事兼总执行长狄澜（Dilhan Pillay）在2026财年年报致辞中表示：

“我们打算保持这种平衡。在一个冲击频繁的世界里，资产流动性给予我们重新平衡资产配置和部署资本的灵活性。”

他指出，保持上市与非上市资产之间的平衡，有助淡马锡在市场出现重大变化时，更快速调整投资方向。

在上市投资组合中，约24%属于长期持有、不进行交易的淡马锡投资组合公司股份。

集团计划长期持有这些企业，以实现持续价值增长。