中美贸易争端.家具手套木业得利
(吉隆坡20日讯)中国与美国鹤蚌相争,大马渔翁得利?大华继显认为,中美贸易战升温,若美国真对中国额外商品开征额外10%关税,相信大马家具、木制嵌板和手套业将是潜在大赢家。
美国政府在本月10日公布新研拟加征关税的商品建议清单,将另外向价值2000亿美元的中国输美商品加征10%关税,而中国也恫言将同等反击,让中美贸易紧张再升级。
美国中占大马总出口值24%
大华继显表示,美国和中国现占大马总出口值24%,其中中国以13%比重为我国第二大出口伙伴,领先美国的9%。
“在审视潜在清单后,我们发现部份领域可能因中美贸易纠纷从中获利。若贸易攻防战第二回合真的开打,我们预见大马家具、木制嵌板和手套业将是潜在赢家。”
●家具
利兴工业(LIIHEN,7089,主板消费品组)和纬树控股(LATITUD,7006,主板消费品组)70至90%产量外销至美国,加上两者资产负债表强稳,净现金水平几乎为市值的10至20%。以估值来看,这两家公司周息率虽高于3%,但仍以低于10倍本益比进行交易。
●木制嵌板
美固木合板(MIECO,5001,主板工业产品组)、长青纤维板(EVERGRN,5101,主板工业产品组)和亿维雅刨花板(HEVEA,5095,主板工业产品组)将是潜在受惠的木制嵌板业者,但美国现仅占总销售不足10%。
以财务实力来看,亿维雅刨花板以2300万令吉净现金领先群伦,美固木合板和长青纤维板现负债比为0.6倍和0.1倍,本益比估值则为12倍。
●手套
顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品组)、贺特佳(HARTA,5168,主板工业产品组)和高产柅品(KOSSAN,7153,主板工业产品组)将是橡胶手套业潜在赢家,但相信总溢出效益有限,主要是北美现仅占总销售25至50%。
不过,基于乙烯基塑料(Vinyl)手套需课税,因此仅有丁腈手套消费者可从中受惠,但3大手套股估值比5年平均本益比高出2个标准差,风险回酬并不诱人。
整体来看,大华继显认为,虽然投资者忧虑中美贸易纠纷将越演越烈,但特定股项仍潜存“买进”机会,其中包括营业额增长能见度改善的东益电子(GTRONIC,7022,主板科技组)、营业额前景强劲、盈利素质高与有望攫取新合约的益纳利美昌(INARI,0166,主板科技组),以及有望步向复苏的威城(VS,6963,主板工业产品组)。
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EVERGRN | 0.310 |
GTRONIC | 1.240 |
HARTA | 2.670 |
HEVEA | 0.330 |
INARI | 3.060 |
KOSSAN | 2.120 |
LIIHEN | 1.050 |
MIECO | 0.650 |
RKI | 1.340 |
TOPGLOV | 0.835 |
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