水供排污账单合一 联熹收入料年增4亿

Nanyang Tue, Nov 13, 2018 12:03am - 5 years View Original


(吉隆坡12日讯)联熹控股(RANHILL,5272,主板公用事业股)与英达丽水明年起,在柔佛州落实水供与排污费合单,为水务领域掀开整合篇章,分析员预期,未来或趋向计量收费,料可推高联熹控股盈利3亿至4亿令吉。

联熹控股子公司联熹SAJ私人有限公司与英达丽水,日前在水务、土地及天然资源部部长赛韦尔再也古马医生见证下签订协议,明年将把水供和排污费合单。

积极推动电子账单

MIDF投资研究分析员在报告中指出,新政府配合2006年水务业法令(WSIA 2006),积极推动电子账单,甚至整合水供和排污业务。

“据了解,联熹SAJ把水供和排污费合单的做法,已获得中央政府通过。合单初期,营业额预计每年或可增180万令吉,保守估计盈利每年约可提高100万令吉,或较先前预估高1.3%。”

基于水务、土地及天然资源部有意配合马六甲及森美兰州,同步推出水供和排污费合单系统,预料明年初开跑。

“联熹SAJ认为,水供和排污费合单,料将在12个月内进行。同时将水费转向计量收费模式,每年约可为公司带来约3亿至4亿令吉营业额增长。”

污水处理入不敷出

事实上,联熹SAJ与英达丽水早在2016年12月,已就联合审视柔州水供和排污服务一事,签署谅解备忘录酝酿业务整合,但合单仍须获得有关部门的批准。

分析员指出,污水处理站的水浊度水平一般都比生水来得高。

理论上而言,污水处理需要投入更高成本,不过目前的收费架构却相反,排污费比水费来得低,且还是固定收费制。

“现在这样的收费架构,根本不足以支付营运成本,使得过去18年都是政府补贴,值得一提的是,我国的排污费是全球收费最低的国家之一,每年约收取24至96令吉,当中27%的用户每年仅付费24令吉。”

本益比10.5倍严重低估

水供和排污费合单,潜在推高联熹控股盈利增长,分析员维持“买入”建议,同时上修目标价至1.30令吉。

MIDF投资研究先前给予该公司的目标价为1.15令吉。

分析员披露,在将潜在盈利增长纳入预估,并将分类加总估值(SOP)折价,从20%减少至10%,继而上调目标价。

“联熹控股目前的本益比,为2019财年的10.5倍,严重遭低估。若以该股目前市值,在纳入水供业务后仅为9倍,比槟城同业槟州供水(PBA,5041,主板公用事业股)及公用事业领域本益比都来得低。”

槟州供水本益比为10倍,而公用事业领域本益比达11倍。

“自联熹控股2016年上市后,资产负债表已处于健康水平,且股息回酬诱人。”

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