马股明年逆风‧宜掌握4投资主题
(吉隆坡19日讯)大马政府降低经济成长目标,反映大马在拼经济稳财务寻求平衡所面对的挑战,加上原油价格走低及美中贸易战利空夹击,丰隆研究建议马股2019年4大投资主题,以期劣势中“逆流而上”力拼投资佳绩。
外围乌云密布,2019年大马经济及马股挑战重重,不过,丰隆认为明年股市不缺投资机会,新一年的4大投资主题,包括放眼东马市场、寻找美中贸易战的商机、医疗保健投资机会,以及及政府资产套现概念股。
大马财政部放眼2019年经济成长目标4.9%是艰钜的目标,丰隆的预测则是低于4.6%。
今年马股盈利录得负成长0.1%,预料2019年将落在低迷的3.3%,明年挑战不小。丰隆建议4大主题让投资者参考。
主题1:加大对东马股的关注
迈入新一年,预料希盟新政府将把发展焦点放在东马的砂拉越及沙巴州,预料两州的本地公司将从中受惠而成为主要赢家,特别是建筑及石油天然气两大领域。
东马砂沙两州的发展较西马半岛落后,509全国大选变天后,砂沙两州政府较亲向希盟新政府,新政府为了要获得东马州政府的支持,预料将会更为关注砂沙两州经济发展。
新政府检讨或取消前朝一些大型基建工程计划,以减轻国债及政府负担,但保留东马的泛婆罗洲高速大道计划可见一斑。砂拉越本土基建公司预料将受惠,包括福胜利(HSL,6238,主板建筑组)、纳因控股(NAIM,5073,主板工业产品服务组)、亿强工程(ZECON,7028,主板建筑组)、以及砂州日光(CMSB,2852,主板工业产品服务组)。
主题2:攫取贸易战商机
中美贸易战是明年全球最大不稳定因子,但科技、电子制造服务及家具业受看好可从贸易战攫取商机。国家银行曾经表示,若美中进入全面贸易战,预料大马经济成长可能削减1.3%至1.5%之间,惟大马也将从中增加9亿7000万美元的替代贸易,抵销部份利空。
贸易战使中国出口的电子产品缺乏竞争力,大马电子电器业者有望从美中商家获取更多合约。台湾联友(FPI,9172,主板消费产品服务组)、伟特机构(VITROX,0097,主板科技组)和益纳利美昌(INARI,0166,主板科技组)受看好。
在家具领域,以往美国厂商向中国商家采购家具产品,贸易战料使买家目光转向大马家具业。看好利兴工业(LIIHEN,7089,主板消费产品服务组),净现金及6%偏高周息率加强该股吸引力。
主题3:偏高的健保拨款
新政府将在医疗保健领域作出更多拨款,在2019年财政预算案获得287亿令吉拨款,比2018年增加7.9%;政府也推出低收入群的医疗保障基金计划(B40HPF),医疗保健股将是赢家。
在这主题下,UEM前线(EDGENTA,1368,主板工业产品服务组)及私营医院如柔佛医药保健(KPJ,5878,主板医疗保健组)受到关注。
主题4:政府减持资产
新政府在预算案点明将减少在私人界的参与,预料明年将加速把资产变现。政府来自国库控股(KHAZANAH)的收入在2018年为20亿令吉,明年为10亿令吉,比较2017年为6亿令吉,增加的数额估计来自资产脱售,而非股息。
国库控股明年的脱售预料有4管道,其一是脱售给策略伙伴,类似今年的IHH医保(IHH,5225,主板医疗保健组);其二是直接在市场沽售,如联昌集团(CIMB,1023,主板金融服务组);其三是投资公司售产,以特别股息方式回馈;其四是将名下未上市公司寻求上市。
这些方式都会导致公司股价波动,投资者可把重点放在国库控股名下股项,包括国家能源(TE N A G A,5347,主板公用事业组)、时光网(TIMECOM,5031,主板电讯媒体组)以及UEM前线。
丰隆认为,目前马股综指预测本益比较传统平均低-1.5标准差,主要是2019年的盈利成长欠缺吸引力。马股综指2019年杪目标定在1750点,或等于2019年预测本益比15.5倍水平。
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