（吉隆坡26日讯）分析员指出，宝利机构（BONIA，9288，主板消费股）致力通过广告和促销活动巩固市场地位，短期内需承受更高资本开销，影响净利表现。

由于国内和海外市场销售下跌，宝利机构在截至9月杪的2019财年首季的表现让人失望，核心净利按年大跌64%，赚幅在高营运杠杆的情况下承压。

艾芬黄氏投行研究分析员指出，为了应对挑战，管理层有意将旗下获利丰厚的皮革服饰品Braun Buffel全面拓展至新市场，并削减蒙亏的特许经营品牌。

同时，也会通过改进销售方法，致力于建立起自家的核心品牌Bonia和Sembonia。

分析员说，这也意味着广告和促销开销料进一步走高。在未来也将持续承担更高的资本开销，导致短期净利承压。

假设营销策略奏效，预计须时至少6至9个月的时间，方能显著地提升销售，所以分析员预计同店销售增长会持续萎缩，直至2020财年首季。

此外，其它新兴业者和现有的国际品牌，特别是来自网上零售和全渠道零售的的竞争仍剧烈。

考虑到上述因素，分析员将2020至2021财年的净利下调16至22%，建议“卖出”，目标价也从原本的21仙，下调至17仙，这是根据明年的13倍本益比预估计算得出。