Perodua最便宜SUV填补真空 Aruz热卖激励MBM合顺

Nanyang Wed, Jan 16, 2019 09:22pm - 5 years View Original


(吉隆坡16日讯)第二国产车(Perodua)最新的运动型多用途车(SUV)Aruz,分析员认为该车款填补了重要缺口,今年汽车总销量料创新高。

至于投资者若要从中受惠,可选择MBM资源(MBMR,5983,主板消费股)或合顺(UMW,4588,主板消费股)。

MIDF投资研究分析员指出,Perodua自2009年就缺少SUV汽车,因此Aruz非常重要,将填补公司的车款缺口,此外,也将填满本地汽车市场价格低于8万令吉SUV的真空市场。

分析员说,Aruz是市场上主要品牌所推出最便宜的SUV,也是Perodua最大的优势。

“尽管目前中国品牌Haval H1的5人SUV价格更低,介于5万9000令吉至7万2000令吉,但并不是很好卖,且规模较小,无法对Perodua构成直接竞争。”

1月3日至今,Perodua获得高达2200张Aruz订单,该公司放眼每月销量达2000至2500辆。

分析员指出,若保守估计,Aruz的销售量每年达2万4000辆,料占Perodua今年汽车总销量的10%。

Perodua销量料创新高

因此,纳入Aruz的销量计算后,分析员也上调Perodua在2019财年总销量预测,料按年增长6%,从原本的21万9000辆,增加到24万1000辆。

至于2018财年的销量预测,分析员也调高至22万7240辆,意味着按年增长11%,虽然部分激励是来自去年6月至8月底的免税蜜月期。

料冲击本田销量

随着Aruz面市,价位介于7万3000令吉至7万8000令吉,分析员认为,非国产车品牌的B segment车款,及低端的多用途车(MPV)的市占率,将会受到侵蚀。

分析员指出,其中本田将会受到最大的影响,紧接着是日产和丰田。

分析员解释,以价位介于7万至8万令吉的车款比较,丰田的BRV、City和Jazz都与Aruz的价格重叠,而这些车款一共占了丰田的汽车总销量的38%,所以料受创最深。

至于日产,将会受到冲击的车款是Almera,占了日产汽车总销量的30至35%。

丰田的VIOS最便宜款和一些版本的Avanza也会受到冲击,惟该些车款销量仅占丰田总销量的12%。

另外,分析员说:“现在,Aruz是Perodua价位最高的车款,之前是Alza最高(介于5万1490令吉至6万2690令吉),但基于市场对价格敏感,这两款车仍有高达1万令吉的价差,所以不会与Alza互相竞争。”

MBM估值低成首选

分析员说,投资者若要从Aruz热卖的趋势中受惠,可选择投资合顺或MBM资源。

目前 MBM资源持有Perodua的22.6%股权,合顺则持有38%。

不过,分析员认为,MBM资源是比较便宜的选择,因为目前仅以2019财年6倍本益比交易,而且90%的净利来自Perodua,能够更好的反映优势。

分析员说,MBM资源是首选股,重申“买入”评级,目标价从3.15令吉,上调到3.80令吉。

Perodua今年汽车总销量上涨6%,及新的国产车推介带动整个领域生产复苏,是MBM资源的主要催化剂。

至于合顺,向来都比MBM资源的估值高,且Perodua仅占该公司的净利贡献约50%,可看成是替代投资选择。

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