目标价：1.81令吉

最新进展：

柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产托股）2018财年末季净利年增21.4%，录得1亿28万令吉，并宣布每股派息4.44仙。

累积全年，柏威年产托净利年增15.7%，录得2亿8868万4000令吉。 

行家建议：

柏威年产托2018财年业绩符合预期。

大门商场（DaMen）仍是表现最弱的资产，出租率从2017财年86.3%，滑落至74.4%，还调降租金，管理层业绩汇报会上强调，将调整策略。

去年4月收购的柏威年精英，全年净产业收入（NPI）赚幅达65%，超越Intermark广场（59%）及大门商场（29%）。

我们预期，柏威年精英2019财年将继续引领业务增长。若以末季96.7%出租率估算，全年租金收入料达5100万令吉，或每平方尺18令吉。

市场消费情绪趋向谨慎，我们调降2019至2020财年股息预估，基于低贝塔（beta；波动率），将目标价从1.62令吉，上调至1.81令吉。

上升空间有限，维持“守住”投资建议，下行风险仍在于大门商场表现，或面临其他社区商场激烈竞争。