（吉隆坡13日訊）賀特佳（HARTA，5168）2019財政年首9個月（截至12月31日止）業績大致符合市場預期，但分析員認為，該公司未來幾個季度的賺幅可能受壓。

賀特佳的股價在週三面對多空雙方激烈交戰，先是下跌3仙至全天最低的5.42令吉，隨后卻逆轉反漲2仙至全天最高的5.47令吉。但又再次回落，最終跌1仙或0.2%，收在5.44令吉，成交量達690萬7300股。

首9個月，賀特佳的累積稅前盈利賺幅按年下滑1.5個百分點，至20.4%。不過，淨利依然按年成長13%，至3億6480萬令吉，得益于銷量提高13%、平均售價（ASP）增加6%，以及有效稅率從17.5%減少至16.7%，而累積營業額按年上升20%。

多家證券行都認為，賀特佳的近期賺幅將受擠壓。肯納格研究分析員表示，手套需求放緩和競爭加劇，可能導致未來幾個季度的成長放緩。根據過往經驗，每當該公司的交貨期縮短，表示需求轉弱，加上手套廠商持續增產，可能導致平均售價繼續下滑。「我們也發現，競爭變得更加激烈，尤其是丁手套市場。」

達證券分析員也預測，末季業績將與第3季持平。「最低薪金調漲、天然氣收費率提高0.7%，導致整體成本升增，抵消了銷量增加的利好。」

產能擴充減速

產能擴充方面，賀特佳的新一代綜合手套生產中心（NGC）5號廠房已經啟用了12條生產線中的6條，剩下的6條將在今年年中逐步啟用。6號廠房的建設工程也已開始。這2座廠房各自的產能達每年47億個手套。7號廠房則將在今年5月開始動工。該廠將專注于小批訂單和特殊手套，年產能將達26億個手套。

肯納格研究分析員指出，5號廠房完成後，賀特佳的年產能將增加14.5%，至372億個手套。3座廠房都啟用后，該公司年產能將增加27%，至446億個手套。

不過，艾芬黃氏資本分析員指出，賀特佳管理層已降低產能擴張的速度，並看好這項決定。該公司將5號廠房的擴產目標從平均每個月新開2條生產線，降低為1條生產線，目前的產能使用率超過88%。「產能擴充的速度應該與銷售成長的速度一致。我們相信，其他手套廠商也將理性行事，降低供應過剩的風險。」

另一方面，該公司有望在今年杪取得美國食品藥品監督管理局（FDA）的批准，出口其新研發的抗菌手套（AMG）到美國。目前，賀特佳的抗菌手套已獲得來自超過10個國家的訂單，JF艾畢斯分析員預測，抗菌手套推出後，可拉高公司整體賺幅。

有鑒于賀特佳的估值昂貴，多數分析員給予「守住」的評級。