理建机构 两年财测下修

Nanyang Tue, Feb 19, 2019 12:11am - 5 years View Original


目标价:64仙

最新进展:
理建机构(LUXCHEM,5143,主板工业股)截至去年杪末季,净利按年下跌7.62%,报876万5000令吉或每股净利1.02仙;但仍宣布派发每股1.25仙股息。 
末季营业额按年涨4.37%,报2亿624万6000令吉,归功于贸易业务的表现。
累积全年净利,则按年下滑6%至3797万7000令吉。营业额则增至8亿1408万6000令吉。

行家建议: 
理建机构末季核心净利报850万令吉,将全年核心净利推高至3780万令吉,比我们和市场的全年预期稍低了%。
贸易方面,丁二烯和苯乙烯平均价格下滑,分别按年跌7%和3%,造成销售价与盈利走低。
同时,以美元交易的出口产品,也受到美元对令吉下滑6%的影响。
胶乳化学产品制造臂膀Transform Master的产能提高了23%,从1万3800吨增值1万7000吨,厂房使用率为65%,管理层计划未来几年进一步提高至2万吨。
我们已把增产的因素考量在内,不过下修2019至2020财年的盈利预测1%至4%,归咎于不饱和聚酯树脂(UPR)业务的厂房使用率下跌。
维持“买入”,但目标价从74仙下调至64仙。

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