巴迪尼控股 本地销售撑盈利

Nanyang Tue, Mar 26, 2019 11:35pm - 5 years View Original


目标价:4.00令吉

最新进展:

巴迪尼控股(PADINI,7052,主板消费股)管理层计划在未来5年投入1500万令吉的资本开销,来提升内部营运。这不包括新店资本开销。

该公司要提升网上商城,强化现有网上零售平台,让线上与线下商店之间的整合更加顺畅。另外,计划自动化仓库来提升营运效率。

目前,仍着重通过内部增长来刺激短中期的营业额。

行家建议:

巴迪尼控股维持在2019财年开设4间新店的计划,当中包括两间Brands Outlet,还有两间巴迪尼概念分店。

我们对该公司扩展计划展望较为保守,将2019财年的新店预估从8间,下调至6间;原本预计2020和2021财年会分别有6间新店,目前改为分别6间和4间。

这也促使我们将2020和2021财年的净利预估,每年下调2%。现财年财测维持。

目前看来,稳定的本地销售将会持续支撑巴迪尼控股未来的盈利增长,归功于具竞争力的价格、全年促销活动,及特别销售活动。

当前17倍的本益比可观,有截至2019财年第三季3亿8600万令吉的净现金支撑,相等每股78仙。

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分析:马银行投行研究

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