（吉隆坡5日訊）新加坡凱發集團（Hyflux）的重組一波多折，以致馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）可能需要為進一步凱發集團的欠債作出撥備，但安聯星展研究分析員相信，這對馬銀行的盈利預測影響極小。

根據報導，新加坡基建公司凱發集團與潛在的白武士--印尼財團SM投資（SMI）之間的重組協議已經終止，因為凱發集團沒有信心SM投資會繼續進行這項協議。

原定于本月15日召開的股東特大，也因重組協議終止而被取消。

這項進展讓凱發集團重組債務的行動又回到原點，需重新尋找替代方案來維持營運，否則將面對新加坡公用事業局（PUB）無償接管前者旗下主要資產--Tuaspring的海水淡化和發電廠。

目前，凱發集團正尋求之前曾表示有興趣進行策略投資的各方，並與最初的16家投資者中的8家進行洽談。

困難之處在於，凱發集團需在本月30日前，即新加坡高庭批准暫停追債期限前找到新投資方。

如此一來，有望回收的債務大幅減少，身為凱發集團債權人的馬銀行可能需要為這項債務的風險作出進一步的撥備。

在調整估值後，馬銀行在2018年第3季針對待售資產（主要為Tuaspring資產）作出8億1900萬新元的減值撥備，次季的減值撥備為14億7000萬新元。

截至目前，馬銀行已經為提供給凱發集團總數6億9000萬新元的項目融資，作出了1億零600萬新元撥備。

上述融資已在次季被重新歸類為減值。分析員認為，馬銀行已經將Tuaspring資產和TuasOne的額外撥備，計算在40個基點的淨信貸成本內。

因此，分析員認為，相關的減值撥備對馬銀行盈利預測的影響極小。

此外，在納入法定儲備後，分析員估計馬銀行2019財政年的貸款損失覆蓋率（LLC）為98%。

負面消息已反映

回顧去年10月，僅有勝科集團（Sembcorp）出價收購Tuaspring資產，而報價遠低於該發電廠的賬面價值，也不足以一次過償還拖欠馬銀行的債務。

凱發集團最後選擇印尼財團SM投資，提供5億3000萬新元策略投資的計劃，但需要獲得凱發集團債權人批准這項重組計劃。

整體而言，安聯星展研究分析員認為，上述負面消息于2週前出爐後，馬銀行股價上已作出反應。

在企業貸款低迷之下，分析員仍看好馬銀行強勁的零售銀行業務，可支撐貸款增長；其他利好因素包括，資產素質將保持穩定、健康的資本水平、以及6%的高週息率，分析員維持「買進」投資評級，目標價為10.05令吉。

馬銀行週五跌1仙或0.11%，至9.26令吉，成交量為789萬股。