爆炸案推迟投产 国油石化明年料少赚3%

Nanyang Fri, Apr 12, 2019 10:30pm - 4 years View Original


(吉隆坡12日讯)国油石化(PCHEM ,5183,主板工业股)在边加兰石化中心今早发生爆炸,分析员估计,调查活动会推迟投产,或导致明年净利微跌3%。

国家石油(PETRONAS)今早发文告证实,边加兰石化中心的去硫化装置今早发生爆炸,有员工受轻伤。

据了解,在半径50公里之内都可听到爆炸的巨响。

对此,大马投行研究分析员在报告中指出,国油石化持有50%股权的边加兰石化中心,机械完工过程已经达到96%,原本预计在今年下半年底投入生产。

由于国油严格遵守健康、安全和环境要求,分析员相信,该集团将会针对此宗意外展开深入的调查,可能会因而推迟石化生产启动。

原本今年贡献

根据国油石化管理层,厂房启动生产的首3至6个月内,利用率约为70%。基于精炼厂复杂性和集成性,还未确定什么时候能达到90%。因此,原本预计今年仅会有小幅的盈利贡献。

考虑到该集团的平均厂房利用率将持平在90%以上,也就是和2016至2018年相同的水平,分析员并没有将新产能计入在今年的财测内。

但原本能有边加兰石化中心贡献盈利的2020财年,应会受到爆炸案调查工作的拖累而延后。假设投产延后半年,该集团明年的净利将小跌3%。

油价上涨利好

无论如何,在管理层提供更明确指引前,维持当前财测。

受到爆炸案意外的冲击,国油石化今日跌12仙,或1.34%,收报8.84令吉,成交量1426万2800股。

另一方面,布兰特原油价格今年至今已涨约37%,来到近期每桶71美元的水平。由于国油石化的产品价格和布兰特价格有较强的关联,让分析员看好今年的业绩表现。

“产品均价每上涨1%,净利就会增加3%。”

目前,国油石化在9倍的2019财年企业价值对除息税摊销折旧前盈利(EBITDA)水平交易,较台湾联友(FPI,9172,主板消费股)低26%,分析员维持“买入”评级,及10.40令吉的目标价。

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