（吉隆块18日讯）泰国一家手套公司凌厉扩大产能，促使全球产能增长15％，将导致手套售价走低而压缩赚益，大众研究对手套股看低一线，由“中和”下修至“减码”评级。

泰国诗董橡胶凌厉扩产    
全球产能增15％

泰国诗董橡胶（Sri Trang）公司本月扩大产能至211亿个手套，今年全年将达230亿个，并预计2020年达300亿个。

这家在泰国与狮城上市的公司，2020产能占相等于我国手套“三大天王”2019年产能的23％。

分析员说，这些产能凌厉扩张，预期2019年供应增长15％，远超过年均需求的8至10％增长。

顶级手套冲击最大
贺特佳赚幅承压

大众说，泰公司产能扩张以69％为乳胶、31％为丁腈手套，对顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）冲击最大。顶级49％为乳胶手术手套、41％丁腈手套、10％聚乙烯等手套。

贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）95％为丁腈、5％乳胶手套；高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组）76％丁腈、24％乳胶手套。

分析员说，该泰公司削价竞争图攫取市占，这使贺特佳也面临竞争，贺特佳产品有较高溢价且产能过剩，买家可讨价还价，因此预计在接下来季度，贺特佳将面临赚益压缩。

另外，原料价有走低之势，胶手套生产商需转嫁所节省的成本予买家，使售价走低。

橡胶树经历传统的落叶季节后，又重新开割而使乳胶供应充足，大众预期未来数月乳胶价走软，泰国、印尼、越南橡胶有供应过剩之势。

在中国，早前聚乙烯手套供应受干扰，造成胶手套需求因而暂走高，2018年供应正常化。

每千个聚乙烯手套10美元，相比乳胶手套17美元，70％价差始终延阻人们转向胶手套。

基于上述逆风，大众调低手套股评级至“减码”，预期胶手套售价走低而调低盈利3至14％。

该行调低贺特佳2019至2021财政年盈利9至12％、顶级手套调低11至14％、高产柅品下修3至5％。贺特佳与顶级手套调低至“落后大市”，目标价各为4令吉和3令吉75仙；高产柅品保持“中和”，目标价3令吉70仙。

基于赚益受严峻竞争、外汇与最低薪金上涨等因素而压缩，丰隆研究预期贺特佳末季盈利走疲，调低今后3个财政年盈利4.4％

丰隆调低贺特佳目标价，从6令吉12仙调低至5令吉33仙，上修评级至“买进”。

手套股周四盘中承压，顶级手套闭市报4令吉48仙，跌7仙；贺特佳报4令吉73仙平盘；高产柅品微起1仙，报3令吉54仙。

顶级手套康乐否认收购传言

至于顶级手套收购全球最大保险套制造商康乐（KAREX,5247,主板消费产品与服务组）传言，两公司皆矢口否认。

分析员说，顶级手套专长在手套，不在保险套，且该保险套公司近期盈利疲弱，面临市场严峻竞争。

目前还努力为新收购医疗手套转亏为盈的顶级手套，也不容易改善后者盈利，毕竟在保险套不如在手套业务经验丰富。